رابطه خوانايي گزارش‌هاي مالي و هم‌زماني قيمت سهام با نقش تعديل‌گر مالكيت نهادي و عدم تقارن اطلاعاتي

Relationship between Financial Report Readability and Stock Return Synchronicity with the Moderating role of Institutional Ownership and Information Asymmetry

هدف اين پژوهش، بررسي رابطه خوانايي گزارش­هاي مالي و هم‌زماني قيمت سهام با نقش تعديل­گر مالكيت نهادي و عدم تقارن اطلاعاتي در شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران است. اين پژوهش ازلحاظ هدف كاربردي و دوره زماني آن نيز شامل سال‌هاي 1394 تا 1398 و نمونه برگزيده متشكل از 171 شركت پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران با روش حذف سيستماتيك است. براي آزمون فرضيه‌هاي پژوهش نيز از طريق داده­هاي پانلي از روش رگرسيون حداقل مربعات معمولي در نرم‌افزار Eviews استفاده شد. يافته‌هاي حاصل از آزمون فرضيه‌هاي پژوهش نشان داد بين ناخوانايي گزارش مالي و هم‌زماني قيمت سهام، رابطه مثبت و معناداري وجود دارد. همچنين، مالكيت نهادي به‌ عنوان متغير تعديل­گر، رابطه ناخوانايي گزارش مالي و هم‌زماني قيمت سهام را به گونه منفي تعديل مي­كند. افزون بر آن، اثر تعديل­گر متغير عدم تقارن اطلاعاتي بر رابطه ناخوانايي گزارش مالي و هم‌زماني قيمت سهام، مثبت و معنادار است. با توجه به يافته ­هاي پژوهش، لازم است از يك‌سو بررسي شود كه خوانايي گزارش مالي بر چه مواردي اثرگذار است. از سوي ديگر در راستاي بهبود بازار، به موارد اثرگذار بر هم‌زماني قيمت سهام توجه بيشتري نمود.

The purpose of this study is to investigate the relationship between financial report readability and stock return synchronicity with the moderating role of institutional ownership and information asymmetry in companies listed in the Tehran Stock Exchange (TSE). This research is in terms of its purpose. Its period is from 2015 to 2019, and the selected sample consists of 171 companies listed in TSE. To test the research hypotheses through panel data, the ordinary least squares regression method in Eviews software was used. The findings of the research hypothesis test show that there is a negative and significant relationship between financial report readability and the stock return synchronicity. Also, institutional ownership as a moderating variable negatively correlates the illusion of financial report readability and the synchronization of stock prices. Additionally, the moderating effect of the information asymmetric variables on the relationship between the financial report readability and the price synchronization is positive and significant.  According to the findings, on the one hand, it is necessary to examine the implications of financial report readability. On the other hand, in order to improve the market, more attention needs to be paid to the issues affecting the stock return synchronicity.