بررسي تأثير ريسك سيستمي، سرمايه گذاري مستقيم خارجي و تجارت بين الملل بر كارايي سرمايه گذاري در شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

Investigating the effect of systemic risk, foreign direct investment and international trade on investment efficiency in companies listed on the Tehran Stock Exchange

هدف پژوهش حاضر بررسي تأثير ريسك سيستمي، سرمايهگذاري مستقيم خارجي و تجارت بينالملل بر كارايي سرمايه- گذاري در شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سالهاي 94 تا 97 است. در اين تحقيق چون براي درك و تبيين موضوع از نمادهاي رياضي و عددي استفاده ميشود، نوع تحقيق، كمي ميباشد. همچنين تحقيق از نوع تحقيقات توصيفي – همبستگي ميباشد، زيرا در اين نوع تحقيقات، تأثير دو يا چند متغير براساس هدف تحقيق تحليل ميشود. نتايج نشان ميدهد هرچه ميزان تأكيد بر صنايع واسطهاي و مصرفي بيشتر باشد و وابستگي اين صنايع به خارج بيشتر باشد، ريسك سيستماتيك افزايش مييابد كه اين خود منجر به كاهش سرمايهگذاري در اين صنايع ميشود. كاهش نرخ بهره به تنهايي ميتواند يك عامل مؤثر براي افزايش بازده سرمايهگذاريها باشد. با كاهش نرخ بهره، هزينههاي سرمايهگذاري نيز كاهش مييابد و اين امر باعث افزايش بازده سرمايهگذاري ميشود. افزايش در نرخ تورم مورد انتظار نيز بر سرمايهگذاري در محصولات مالي تأثير گذار است، بدين صورت كه با افزايش نرخ تورم مورد انتظار، نرخ بازده مورد انتظار داراييهاي فيزيكي در مقايسه با داراييهاي مالي )محصولات مالي( بيشتر افزايش يافته و داراييهاي فيزيكي جايگزين داراييهاي مالي در سبد داراييها ميشود. در يك اقتصاد در حال رشد )چرخه توسعه تجاري( كه ميزان ثروت و درآمد افراد در حال افزايش است، ميزان تقاضا براي سرمايهگذاري در محصولات مالي افزايش مييابد كه اين خود منجر به افزايش قيمت و بازده سرمايه گذاري در اين محصولات ميشود. ركود اقتصادي و كاهش اشتغال نيز موجب افزايش ريسك سيستماتيك و كاهش ميزان سرمايهگذاري ميشود.

The purpose of this study is to investigate the effect of systematic risk, direct foreign direct investment and international trade on investment efficiency in companies listed on the Tehran Stock Exchange during the years 2015 to 2018. In this research, because mathematical and numerical symbols are used to understand and explain the subject, the type of research is quantitative. The research is also descriptive-correlational research, because in this type of research, the effect of two or more variables is analysed based on the purpose of the research. The results show that the greater the emphasis on intermediary and consumer industries, and a greater dependence on foreign countries; the systematic risk increases, which in turn would lead to a decrease in investment for the specified industries. Reducing interest rates alone can be an effective factor in increasing the return on investment. As interest rates fall, so do investment costs, which in turn increases investment returns. The increase in the expected inflation rate also affects the investment in financial products, so that with the increase in the expected inflation rate, the expected rate of return on physical assets increases more compared to financial assets (financial products) and alternative physical assets. Financial assets are included in the portfolio. In a growing economy (business development cycle) where the wealth and income of individuals are increasing, the demand for investment in financial products increases, which in turn leads to an increase in the price and return on investment in these products. Recession and declining employment also increase systemic risk and reduce investment.