بررسي اثر غيرخطي توسعه مالي بازار محوربر رشد اقتصادي در ايران: رهيافت ماركوف - سوئيچينگ

Investigating the nonlinear effect of market-oriented financial development on economic growth in Iran: Markov-switching approach

اقتصاد ايران در دهه اخير با تورم مداوم و بالا، ريسك‌ هاي سياسي، نااطميناني، عدم شفافيت و تحريم‌هاي اقتصادي با عدم تعادل در بازارهاي مالي روبرو بوده است كه رشد اقتصادي را مختل نموده است. از طرف ديگر بررسي‌هاي اقتصادي نشان مي‌دهد كه سيستم‌هاي مالي سالم و كارآمد از جمله بانك ها كه سرمايه را به بهره‌وري‌ترين شكل استفاده از آن هدايت مي‌كنند، براي رشد اقتصادي مفيد هستند. به همين جهت روابط بين توسعه بخش مالي و رشد اقتصادي بحث قابل توجهي را در ميان اقتصاددانان توسعه ايجاد كرده است. با اين حال اجماع اندكي در مورد اثرگذاري توسعه مالي بر رشد اقتصادي و همچنين تاثير خطي يا غيرخطي آن وجود دارد. لذا اين مطالعه با در نظر گرفتن شاخص‌هاي بخش بازاري توسعه مالي به دنبال بررسي اثر غيرخطي و نامتقارن توسعه بخش بازاري مالي بر رشد اقتصادي با رهيافت ماركوف – سوييچنيگ بود. دوره زماني مطالعه 2018-1980هست. به منظور بررسي اثرات نامتقارن توسعه مالي بخش بازاري از شاخص‌هاي جديد ارائه شده توسط صندوق بين‌المللي پول (IMF) كه توسط مطالعه سيرويدزنكا (2016) معرفي شده استفاده گرديد. نتايج مطالعه نشان داد كه شاخص‌هاي بازاري توسعه مالي تنها در رژيم يك يا به عبارتي رژيم ركورد اثر معني‌داري بر رشد اقتصادي دارند. بنابراين در شرايط ركودي و پرنوسان رشد اقتصادي، تمركز سياست‌هاي دولتي بر بخش بازاري و سرمايه توسعه مالي به مراتب نقش موثري داشته و مي‌تواند از التهاب موجود در روند رشد اقتصادي كاسته و آن را بهبود بخشد.

Iran's economy In the last decade have faced persistent and high inflation, political risks, uncertainty, lack of transparency and economic sanctions that makes imbalances in financial markets and hampered economic growth. On the other hand economic studies show that sound and efficient financial systems, which direct capital to use it most efficiently, are beneficial to economic growth. Therefore, the relationship between financial sector development and economic growth has created considerable debate among development economists. However, there is little consensus on the impact of financial development on economic growth as well as its linear or non-linear impact. Therefore, this study, considering the indicators of the market based financial development, to investigate the nonlinear and asymmetric effect of financial market development on economic growth with the Markov-Swichning approach. The study period is 1980-2018. In order to investigate the asymmetric effects of market-based financial development, new indicators presented by the International Monetary Fund (IMF) introduced by the study by Svirydzenka (2016) were used. The results of the study showed that market-oriented of financial development have a significant effect on economic growth only in the first regime or in other words, the recession regime. Therefore, in the context of recession and volatile economic growth, the focus of government policies on the market sector and financial development has played a very effective role and can reduce and improve the inflammation in the process of economic growth. Also, the values of the obtained coefficients showed that increasing the access of financial markets has a much greater effect than increasing the depth of the financial market in improving the process of economic growth.