بررسي ارتباط متقابل بين مديريت سرمايه در گردش، اهرم مالي و متغيرهاي عملكردي در شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران (رهيافت سيستم معادلات رگرسيون به ظاهر نامرتبط در داده‌هاي تابلويي)

The Mutual Relationship between Working Capital Management, Financial Leverage and Performance Indices in Tehran Stock Exchange Companies (SURE Approach in Panel Data)

شناسايي ارتباط متقابل بين مديريت سرمايه در گردش و اهرم مالي و شاخص­هاي عملكردي شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران يكي از موضوعات مهم در حسابداري مالي بوده و بخش عمده­اي از مطالعات تجربي را در سال­هاي اخير به خود اختصاص داده است. از اينرو هدف اصلي اين پژوهش تببين ارتباط متقابل بين مديريت سرمايه در گردش، اهرم مالي و شاخص عملكردي در146 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سال­هاي 1398-1389 بوده است. براي اين منظور، متغير­هاي سود­عملياتي، سرمايه­ در­گردش، رشد ­فروش، بازده­ دارايي­ها و دارايي، اندازه شركت، اهرم­مالي در نظر گرفته شده ­است. براي تحليل داده­ها از سيستم معادلات همزمان استفاده شده­ است. نتايج حاصل از برآورد مدل نشان مي­دهد بين سرمايه­ در­گردش دوره ­جاري و سود­آوري شركت­هاي پذيرفته ­شده در بورس اوراق بهادار تهران رابطه مثبت و معني­داري وجود دارد. همچنين با توجه به آزمون مدل دوم نشان داده­ شد، بين سود­آوري و سرمايه­ در­گردش شركت­ها رابطه مثبت و معني­داري وجود دارد . علاوه بر اين، ضريب متغير اندازه نشان­دهنده آن است كه شركت­هاي بزرگتر سرمايه ­در­گردش و سودآوري بيشتري دارند و شركت­ها مي­توانند با استفاده بهينه از داريي­ها، سودآوري را افزايش دهند. در اين راستا نتايج حاصل از دوره­ هاي با وقفه سودآوري و سرمايه ­در­گردش نشان مي­دهد، سرمايه­ در­گردش دوره قبل رابطه منفي معني­داري با سودآوري دارد، هر چند اين مقدار كم است و سودآوري دوره قبل رابطه مثبت معني­داري با سرمايه­ در­گردش شركت­ها دارد.

The relationship between working capital management, financial leverage and performance indices is one of the main issues in financial accounting and has been considered empirically in recent byears. Hence, this study, examines the relation between working capital management and profitability in Tehran Stock Exchange. In order to, we are using a sample of 146 companies in the 10 years during the period 2011-2020. In this essay the survey of the relation between working capital management and profitability by simultaneous equations, because in the model of this essay, independent variables and dependant variables are used interchangeably.For data analysis and estimation of the relationship between variables are used the simultaneous equations system, because the results of simultaneous equations system reliability and accuracy is more than single equation. The results show there is a relation between working capital management and profitability and suggested in the data analysis and policy adoption should be considered the relation between working capital and corporate profitability