بررسي انتقال نوسان شاخص اضطراب مالي بر قيمت نفت و شاخص‌هاي اقتصاد كلان برخي كشورهاي عضو اوپك

Investigating the Transmission of Financial Stress Index Fluctuations on Macroeconomic Indicators of Selected Opec Member Countries

اضطراب در بازارهاي مالي به‌عنوان نيروي مؤثر بر رفتار عاملان اقتصادي به‌صورت وجود نااطميناني و تغيير انتظارات تعريف مي‌شود كه به مقادير بحراني آن، بحران مالي مي‌گويند. افزايش درآمدهاي نفتي ممكن است از طريق افزايش سرمايه‌گذاري، به‌خصوص سرمايه‌گذاري بخش دولتي و نيز واردات كالاهاي سرمايه‌اي و واسطه‌اي و ورود تكنولوژي‌هاي جديد، اثرات مثبتي بر عرضه كل باقي گذارد. افزايش ارزش پول ملي كه مي‌تواند از يك تكانه مثبت نفتي حاصل شود، در واقع قيمت كالاهاي سرمايه‌اي و واسطه‌اي وارداتي را كاهش مي‌دهد. با توجه به اهميت بحث شاخص اضطراب مالي و ارتباط آن با متغيرهاي اقتصادي تأثيرگذار بر كشورها در اين پژوهش با هدف بررسي انتقال نوسان شاخص اضطراب مالي بر شاخص‌هاي اقتصاد كلان كشورهاي عضو اوپك به مطالعه اين موضوع پرداخته شده است. در اين پژوهش با استفاده از مدل‌هاي GARCH چند متغيره مدل BEKK و VAR، به بررسي و امتحان فرضيه‌هاي پژوهش پرداخته شده است. داده‌هاي پژوهش حاضر به‌صورت روزانه طي سال‌هاي 1389 تا 1398 مورد بررسي قرار گرفته است. نتايج حاصل از پژوهش حاكي از آن است كه شاخص اضطراب مالي سبب ايجاد تكانه در نرخ بهره، نقدينگي و تورم در كشورهاي ايران، كويت و قطر مي‌شود.

Stress in financial markets is defined as the force influencing the behavior of economic agents in the form of uncertainty and changing expectations, the critical values ​​of which are called financial crisis. Increasing oil revenues may have positive effects on aggregate supply through increased investments, especially public sector investment, as well as the import of capital and intermediate goods and the introduction of new technologies. An increase in the value of the national currency, which can result from a positive oil shock, actually lowers the price of imported capital and intermediate goods. Due to the importance of discussing Financial Stress Index and its relationship with economic variables affecting countries in this study with the aim of investigating the transfer of fluctuation of Financial Stress Index on macroeconomic indicators of selected OPEC member countries, this issue has been studied. In this research, using multivariate GARCH models, BEKK and VAR models, the research hypotheses have been tested and analyzed. The data of the present study have been reviewed daily during the years 2010 to 2020. The results of the study indicate that the Financial Stress Index causes a surge in interest rates, liquidity and inflation in Iran, Kuwait and Qatar.