تحليل رفتاري بازده سهام براساس مدل‌هاي قيمت‌گذاري دارايي‌ها در چارچوب نظريه چشم انداز: شواهدي از شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

بخش عمده تحقيقات دو دهه اخير در حيطه مدل هاي ارزش گذاري دارايي ها، شناخت دقيق تر متغيرهاي تاثيرگذار بر بازده سهام و در نهايت كاهش خطاها و توضيح بهتر بازده سهام در اين مدل ها بوده است. از سوي ديگر طي سال هاي گذشته تحقيقات گسترده اي در خصوص مباحث مالي رفتاري در خصوص توضيح بازده سهام توسط ويژگي هاي روانشناختي و رفتاري سرمايه گذاران انجام گرفته است. در اين راستا اين پژوهش در پي تحليل رفتاري بازده سهام براساس مدل هاي قيمت گذاري دارايي ها در چارچوب نظريه چشم انداز در شركت-هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بوده است. اين پژوهش با استفاده از نمونه اي شامل 120 شركت پذيرفته شده در‌ بورس اوراق بهادار تهران در دوره زماني سال هاي 1387 تا 1399 و با استفاده از رويكرد رگرسيوني فاما-مكبث انجام گرفته است. نتايج بدست آمده نشان مي دهد كه نظريه چشم انداز تاثيري معنادار بر توضيح بازده سهام در مدل‌‌هاي ارزش گذاري دارايي هاي سرمايه اي، مدل سه عاملي فاما و فرنچ و مدل پنچ عاملي فاما و فرنچ داشته است، به طوري كه با ورود نظريه چشم انداز به اين مدل ها، بازده توضيح داده نشده آنها به شكل معناداري كاسته شده است.