آزمون نظريه علامت دهي مالي شركتي در راستاي مديريت عدم تقارن اطلاعاتي

نظريه علامت‌دهي حاكي از نقش علامت در مديريت بازار سهام شركت وعدم تقارن اطلاعات است تا با كاهش نرخ تنزيل به حداكثرسازي ثروت سهامدار كمك شود. هدف اين پژوهش مشخص كردن علامت هاي مالي شركتي است كه مديران بتوانند با ارائه آنها رابطه عدم تقارن اطلاعات و بازده مورد توقع را تعديل كنند تا از هزينه علامت دهي اضافه جلوگيري كنند. لذا با استفاده از سه علامت مالي شركتي، سه معيار بازده مورد توقع و يك معيار عدم تقارن اطلاعات (PIN،18) راهبرد مديريت عدم تقارن اطلاعات طراحي و آزمون شد. روش آزمون فرضيه ها رگرسيون تابلويي نامتوازن و جامعه مورد مطالعه 261 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و فرابورس ايران از سال 1387 تا 1398 است كه درآن تفاوت رابطه عدم تقارن و هزينه سرمايه بين شركت‌هاي علامت داده با شركت‌هاي علامت نداده مطالعه شد. نتايج حاكي از آن است كه از راهبردهاي بررسي شده علامت نسبت بدهي و تمركز مالكيت رابطه نرخ تنزيل حاصل از مدل گوردون با عدم تقارن اطلاعات و علامت سود تقسيمي رابطه نرخ تنزيل حاصل از CAPM را با عدم تقارن اطلاعات را تعديل كرده است.