ارزيابي نقش سنجه‌هاي حمايت از سرمايه‌گذاران و بهبود كيفيت اطلاعات مالي در كاهش هزينه سرمايه حقوق مالكانه

طبق مباني نظري تعيين تركيب بهينه ساختار مالي شركت‌ها با هدف كاهش هزينه سرمايه اهميت دارد. تلاش جهت كاهش ريسك‌هاي اطلاعاتي و تمركز بر جنبه‌هاي حافظت از سهامداران ممكن است تغيير هزينه سرمايه را به دنبال داشته باشد. هدف مقاله ارزيابي تأثير سنجه‌هاي حمايت از سرمايه‌گذاران و بهبود كيفيت اطلاعات مالي بر كاهش هزينه سرمايه حقوق مالكانه است. كيفيت اطلاعات سود طبق قرينه قدر مطلق پسماندهاي مدل اقلام تعهدي و هزينه سرمايه حقوق مالكانه براساس بازده مورد انتظار طبق مدل قيمت‌گذاري دارايي‌هاي سرمايه‌اي ارزيابي شده‌اند. شاخص حمايت از سرمايه‌گذاران طبق معيارهاي تفكيك وظيفه مدير عامل، استقلال هيأت مديره، وجود حسابرسي داخلي، وجود سهامداران با حق كنترل، مالكيت متمركز، تعديلات سنواتي، به موقع بودن اطلاعات، قابل اتكا بودن اطلاعات، افشاي هزينه حسابرسي، افشاي پاداش هيأت ‌مديره بررسي شده است. نمونه آماري پژوهش طبق رويه غربال‌گري شامل تعداد 183 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سال‌هاي 1390 تا 1396 است. فرضيه‌هاي پژوهش با استفاده از مدل‌هاي رگرسيون چندمتغيره داده‌هاي تركيبي با اثرات ثابت آزمون شده‌اند. يافته‌ها بيانگر تأثير معنادار منفي كيفيت سود بر هزينه سرمايه حقوق مالكانه است؛ شاخص حمايت از سرمايه‌گذاران نيز تأثير معنادار منفي بر هزينه سرمايه حقوق مالكانه داشته است. شواهد تكميلي بيانگر نقش مهم رويه‌هاي راهبري شركتي در حمايت از حقوق سرمايه‌گذاران و زمينه‌ سازي بهبود كيفيت اطلاعات مالي به عنوان راهكارهاي كاهش هزينه سرمايه شركت‌ها است.