بررسي ساختار وابستگي بازار سهام ايران و كشورهاي حوزه منطقه منا

بازار سهام ايران بايد با بازار سهام ساير كشورها و به خصوص كشورهاي منطقه در ارتباط باشد؛ اين ارتباط و وابستگي، انباشت و تشكيل سرمايه را تسريع و فرصت‌هاي زيادي را در اختيار سرمايه‌گذاران قرار مي دهد. با اين رويكرد مطالعه حاضر به بررسي ساختار وابستگي بازار سهام ايران و كشورهاي منطقه منا پرداخته است. جهت رسيدن به اين هدف ابتدا اطلاعات در خصوص شاخص كل بازار سهام كشورهاي منطقه منا از سپتامبر سال 2015 الي ژوئن سال 2022 جمع آوري و با استفاده تحليل موجك نوسانات شاخص كل بازار سهام كشورها محاسبه شد. در ادامه الگوي خود توضيح برداري (VAR) برآورد و آزمون عليت گرنجر در خصوص ارتباط ميان نوسانات بازار سهام ايران و كشورهاي منطقه صورت پذيرفت. در نهايت نيز رگرسيون چندك برآورد و حد بالا و پائين ارتباط بازار سهام ايران و كشورهاي منطقه منا مشخص شد. نتايج تحليل موجك نشان داد كه در طول زمان، دامنه نوسانات شاخص كل بازار سهام در كشورهاي منطقه منا افزايش يافته است. بر پايه نتايج حاصل از مدل VAR و آزمون عليت گرنجر نيز، بازار سهام ايران به صورت يكطرفه تحت تأثير نوسانات بازار سهام كشورهاي كويت، عمان، قطر، عربستان، امارات و لبنان قرار دارد و چنان چه نوساناتي در بازار سهام اين كشورها اتفاق بيافتد، بلافاصله اين اثر به بازار سهام ايران منتقل خواهد شد. ضمن آن كه هيچ‌گونه علامتي در خصوص تأثيرپذيري بازار سهام ايران از نوسان در بازار سهام كشورهاي اردن و بحرين و نيز كشورهاي شمال آفريقا شامل مصر، تونس و مراكش مشاهده نشد. نتايج رگرسيون چندك نيز نشان داد كه در خصوص كشورها و چندك هاي مختلف ميزان تأثيرپذيري بازار سهام ايران از نوسانات متفاوت است. در اين رابطه در ماه هايي كه نوسان در بازار سهام كشورهاي مذكور كمتر بوده اثر نوسانات بر بازار سهام ايران كمتر و در مقابل در ماه هايي كه نوسانات قابل توجهي در بازار سهام اتفاق افتاده، ميزان نوسان منتقل شده به بازار سهام ايران نيز بيشتر بوده است.