بررسي تأثير ساختار بازار و اطلاعات نامتقارن بر عملكرد شركت‌هاي فعالِ بورس اوراق بهادار تهران در يك مدل پويا

در بازار سهام، اطلاعات نقش مهمي دارد و در صورت وجود عدم تقارن اطلاعات در بازار ممكن است با گذشت زمان، بازار به سمت مدل‌هاي رقابت ناقص سوق پيدا كند. بورس اوراق بهادار تهران به عنوان بزرگ‌ترين و منسجم‌ترين بخش بازار سرمايه ايران، سابقه زيادي ندارد و از عوامل متعددي تأثير مي‌پذيرد. لذا در پژوهش حاضر عوامل مؤثر بر عملكرد شركت‌هاي مذكور بررسي مي‌شود. نمونه آماري 40 شركت فعال است كه داده‌هاي آن، از سايت بورس اوراق بهادار تهران، نرم‌افزار ره‌آورد نوين و ترازنامه شركت‌هاي مذكور طي دوره 96-1387 گردآوري شده و با استفاده از نرم‌افزار STATA 14 متغيرها محاسبه و مدل‌ها تخمين زده شده‌اند. متغير عملكرد در اين مطالعه داراي سه پراكسي شامل شاخص‌هاي ROA، ROE و سود قبل از كسر ماليات (EBT) است. تجزيه و تحليل اطلاعات به روش پانل پويا انجام شده است. دو متغير اطلاعات نامتقارن و ساختار بازار، به عنوان متغيرهاي اصلي مؤثر بر عملكرد شركت‌ها در مدل‌ها وارد شده‌اند. نتايج نشان مي‌دهد اطلاعات نامتقارن رابطه معكوس و ساختار بازار رابطه مستقيم با عملكرد شركت‌ها دارد. همچنين نتايج بيانگر آن است كه روند عدم تقارن اطلاعات در بورس اوراق بهادار تهران افزايشي است و رقابت انحصاري بهترين توصيف از ميزان رقابت در ميان شركت‌هاي فعال بورس اوراق بهادار تهران است.