اثرات تعاملي سياست مالي و پولي و كنش‌هاي خانوار بر نرخ ارز (رهيافت TVP-FAVAR)

به‌دليل نوسانات نرخ ارز و تعدد شوك‌هاي اقتصادي و سياسي خارجي و داخلي وارده، ابزارهاي مختلف پولي و مالي در طي سال‌هاي اخير مورد استفادۀ دولت و بانك مركزي قرار گرفته است. از اين‌رو در تحليل برآيند نهايي اثرگذاري سياست‌ها و ابزارها بر نرخ ارز، پيچيدگي قابل‌ملاحظه‌اي پديدار شده است. مطالعۀ حاضر تأثير رفتارهاي سياستي خانوار را در كنار سياست‌گذار مالي و پولي بر متغير نرخ ارز بررسي مي‌كند. در همين راستا مقالۀ حاضر به بررسي تأثير شاخص تعاملي سياست‌گذار پولي، مالي و متغيرهاي اقتصادي واجد عكس‌العمل خانوارها بر نرخ ارز كشور طي دوره 1368 تا 1397، با استفاده از مدل TVP-FAVAR مي‌پردازد. بررسي تابع واكنش آني نرخ ارز نسبت به تغيير در شاخص تعاملي برآوردشده حاكي از تأثير مثبت شاخص تعاملي بر روند نرخ ارز است. بررسي اثر شاخص تعاملي ناشي از تجميع تمامي متغيرهاي يادشده بر نرخ ارز نشان مي‌دهد در تمامي بازۀ زماني مورد مطالعه، به غير از دورۀ رونق درآمدهاي نفتي، نرخ ارز همواره به نوسانات سياست پولي و مالي و تصميمات خانوار، واكنش مثبت و باثبات داشته است. هماهنگي سياست پولي و مالي، بيشتر متأثر از رعايت انضباط مالي دولت است و با توجه به اينكه نرخ ارز در ايران لنگر اسمي است و طبق برآوردهاي انجام‌شده، واكنش مثبت نرخ ارز به شوك‌هاي تعاملي سياست‌هاي پولي و ملي مشهود است، بر نقش انضباط مالي دولت بيشتر از هر متغير ديگري در كنترل تورم از طريق كانال نرخ ارز تأكيد مي‌شود.