بيش اطميناني مديران و كارايي تصميمات سرمايه گذاري و تامين مالي

مديران بيش اطمينان احتمال و تأثير رويدادهاي مطلوب را بر جريان‌هاي نقدي شركت بيشتر از واقعيت تخمين مي‌زنند و آن را براي رويدادهاي منفي كمتر از واقعيت ارزيابي مي‌كنند. برخورداري از ويژگي بيش اطميناني در مديران بر نحوه شناسايي سود و زيان و مبلغ دفتري دارايي‌ها و بدهي‌ها تأثير مي‌گذارد. راهبردهاي تامين مالي و سرمايه گذاري، دو راهبرد اساسي حوزه مديريت مالي يك بنگاه است كه مدير در خصوص آنها بايدتصميم گيري كند. لذا، هدف تحقيق حاضر بررسي ارتباط بين بيش اطميناني مديران، تأمين مالي داخلي و كارايي سرمايه‌گذاري در شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران مي‌باشد. براي آزمون فرضيه‌هاي پژوهش از مدل رگرسيون خطي چندگانه بر اساس داده‌هاي تابلويي استفاده شده است. نتيجه بررسي 140 شركت پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران طي بازه زماني 1392 الي 1398 حاكي از آن است كه بين بيش اطميناني مديران و كارايي سرمايه‌گذاري و تأمين مالي داخلي ارتباط مثبت و معناداري وجود دارد. در واقع، زماني كه مديران بيش اطمينان بوده‌اند، سرمايه‌گذاري بيش از حد كمتر بوده است. علاوه بر اين، يافته‌هاي پژوهش نشان مي‌دهد كه بين بيش اطميناني مديران و كم سرمايه‌گذاري رابطه معناداري وجود ندارد.

Overconfident managers overestimate the probability and impact of favorable events on the company's cash flows and evaluate it for negative events less than reality. The characteristic of overconfidence in managers affects the way profit and loss are and the book value of assets and liabilities recognized. Financing and investment strategies are the two basic strategies in the field of financial management of an enterprise that the manager must decide. Therefore, the purpose of this study is to investigate the relationship between managers' uncertainty, domestic financing and investment efficiency in companies listed on the Tehran Stock Exchange. To test the research hypotheses, multiple linear regression model based on panel data has been used. The results of the survey of 140 companies listed on the Tehran Stock Exchange during the period 2013 to 2019 indicate that there is a positive and significant relationship between managers' overconfidence and the efficiency of investment and domestic financing. In fact, when managers were overconfident, there was too little investment. In addition, the research findings show that there is no significant relationship between managers' overconfidence and low investment.