بررسي نقش عدم اطمينان بر رابطه ميان احساسات سرمايه گذاران و سوگيري رفتاري مديران در پيش بيني سود

ادبيات مالي رفتاري شواهدي را ارائه مي دهد كه مديران شركتها از سوگيري رفتاري مصون نبوده و داراي ويژگي هاي شخصيتي همچون بيش اعتمادي، زيان گريزي، داشته بيش نگري و ... هستند. از سوي ديگر شركت‌ها همواره از طرف محيط فعاليتشان تحت تأثير عدم اطمينان‌هاي محيطي قرار مي‌گيرند. اين عدم اطمينان‌ها فعاليت‌هاي عملياتي و گزارشگري مالي بويژه پيش بيني سود را تحت تأثير قرار مي‌دهد. پيش بيني سود مي تواند تحت تاثير احساسات سرمايه گذاران باشد كه اغلب از باورهاي ذهني يا ساير اطلاعات غيرمرتبط با ارزش سهام، سرچشمه مي گيرد و مي تواند موجب واكنش هاي افراطي يا تفريطي سرمايه گذاران به اخبار خوب يا بد به ارزش واقعي سهام شود. اين پژوهش براي اولين بار در كشور به بررسي نقش عدم اطمينان بر رابطه ميان احساسات سرمايه گذاران و سوگيري رفتاري مديران در پيش بيني سود مي پردازد. در اين پژوهش احساسات سرمايه گذاران بوسيله شاخص هاي ارائه شده توسط بيكر و ورگلر(2007) و سوگيري رفتاري مديران در پيش بيني سود از طريق تفاوت بين سود پيش بيني شده هر سهم و سود واقعي محاسبه گرديده است. تجزيه و تحليل اطلاعات و آزمون فرضيه‌هاي پژوهش توسط مدل هاي رگرسيوني چند متغيره و داده هاي تركيبي در يك نمونه آماري متشكل از 76 شركت توليدي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار طي سال هاي 1388 الي 1396 صورت پذيرفت. نتايج نشان داد احساسات سرمايه گذاران رابطه ي معكوس و معناداري با سوگيري مديران در پيش بيني سود دارد، بعبارت ديگر هنگاميكه احساسات سرمايه گذاران مثبت و خوش بينانه است، سوگيري مديران در پيش بيني سود كم ولي خوش بينانه است. همچنين عدم اطمينان محيطي بعنوان يك عامل تعديلگر موجب تقويت اين رابطه نمي گردد.