تحليل استمرار رابطه منفي ريسك نامطلوب و بازده مورد انتظار آتي

هدف: در شرايط ريسكي ممكن است تورش‌‌هاي رفتاري افراد موجب انحراف آنها از تصميم‌‌هاي عقلايي شود؛ درنتيجه به ناهنجاري رابطۀ منفي بين ريسك و بازده منجر شود. در پژوهش حاضر، ناهنجاري رابطۀ منفي بين ريسك نامطلوب و بازده مازاد مورد انتظار تبيين شده است؛ علاوه‌‌بر اين كنكاشي پيرامون ارتباط ويژگي‌‌هاي شركتي و ساير عوامل ريسك با ريسك نامطلوب به‌‌منظور تبيين دقيق ناهنجاري يادشده انجام شده است؛ همچنين استمرارپذيري ريسك نامطلوب تبيين و رابطۀ بين ميزان ريسك نامطلوب و شدت استمرار آن نيز بررسي شده است.روش: در اين پژوهش ريسك نامطلوب به دو بخش شامل احتمال وقوع رويدادهاي نامطلوب معمول و احتمال وقوع رويدادهاي نامطلوب غير معمول تقسيم ‌‌شده است. تعداد 120 شركت پذيرفته‌‌شده در بورس اوراق بهادار تهران در دورۀ زماني 1388 تا 1397 انتخاب و فرضيه‌‌هاي پژوهش با استفاده از روش رگرسيون فاما و مكبث، ماتريس انتقال و آزمون نسبت‌‌ها آزمون شد.يافته‌‌ها: براساس يافته‌‌هاي به‌‌دست‌‌آمده، ناهنجاري رابطۀ منفي بين ريسك نامطلوب و بازده مازاد مورد انتظار وجود دارد؛ همچنين يافته‌‌ها حاكي از آن است كه ناهنجاري نوسان‌‌پذيري غير سيستماتيك توضيح‌‌دهندۀ ناهنجاري ريسك نامطلوب نيست؛ علاوه‌‌بر آن ريسك نامطلوب در دورۀ آتي نيز استمرار دارد و هرچه ميزان ريسك نامطلوب بيشتر باشد، شدت استمرار آن نيز بيشتر است.