تأثير مؤلفه‌هاي پيچيدگي اطلاعاتي، عملياتي و راهبري شركت بر قيمت‌گذاري نادرست سهام

هدف: يكي از عوامل مهمي كه سرمايه‌گذاران در بورس اوراق بهادار با آن مواجهند، پيچيدگي شركت‌هاست. پيچيدگي مي‌تواند در فرايند استخراج و استفاده از اطلاعات ‌مالي مورد نياز استفاده‌كنندگان اخلال ايجاد كند و با افزايش ابهام در بازار، قيمت‌گذاري سهام را تحت تأثير قرار دهد. هدف اصلي اين پژوهش، بررسي تأثير مؤلفه‌هاي پيچيدگي اطلاعاتي، عملياتي و راهبري شركت بر قيمت‌گذاري نادرست سهام است. روش: براي دستيابي به اهداف پژوهش، 180 شركت پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران، به‌عنوان نمونه، در دوره زماني 1389 تا 1398 بررسي شد. فرضيه‌هاي پژوهش با استفاده از مدل رگرسيون چند متغيره آزمون شدند. يافته‌ها: نتايج نشان داد كه مؤلفه‌هاي پيچيدگي اطلاعاتي شركت شامل واگرايي، جريان نقد عملياتي منفي، اقلام تعهدي، صورت‌هاي مالي تلفيقي، انحراف معيار جريان نقد عملياتي و انحراف معيار تغييرات خالص دارايي‌هاي عملياتي، بر قيمت‌گذاري نادرست سهام تأثير مثبت و معناداري مي‌گذارند. همچنين از بين مؤلفه‌هاي پيچيدگي عملياتي، سه شاخص طول چرخه عمليات، نسبت فروش صادراتي و تنوع محصولات شركت با قيمت‌گذاري نادرست سهام ارتباط مثبت و معناداري دارند؛ ولي ارتباط معناداري بين سطح تكنولوژي توليد با قيمت‌گذاري‌ نادرست سهام در ايران مشاهده نشد. در نهايت، نتايج نشان داد كه مؤلفه‌هاي پيچيدگي راهبري، شامل ارتباطات سياسي، دوره تصدي مدير‌عامل و تمركز مالكيت با قيمت‌گذاري نادرست سهام ارتباط مثبت و معناداري دارد. نتيجه‌گيري: نتايج پژوهش نشان داد كه پيچيدگي شركت‌ها، قيمت‌گذاري نادرست سهام را تحت تأثير قرار مي‌دهد. اين موضوع به افزايش ريسك گزينش نادرست سهام توسط سرمايه‌گذاران منجر مي‌شود.