تخمين تحرك سرمايه با تمركز روي تورش دروني مبتني بر نقش مقايسه اي درجه بازبودن تجاري و شاخص كوف در منتخبي از كشورهاي صادر كننده نفت

ميزان تحرك پذيري بين الملي سرمايه يك عامل تعيين كننده و حياتي در زندگي اقتصادي، سياسي و اجتماعي كشورها بوده و تحرك پذيري كم سرمايه به عنوان يك دغدغه براي آنها محسوب مي گردد. تحرك سرمايه در ميان كشورها همواره مورد توجه بسياري از سياست گذاران و ناظران اقتصاد بين الملل  بوده است. مساله اصلي در اين تحقيق پرداختن به رويكردي نو در بررسي و اندازه گيري درجه تحرك سرمايه و حل معماي فلدستاين- هوريوكا (FH) در كشورهاي مورد مطالعه است. هدف اصلي اين مطالعه بررسي وضعيت تحرك بين المللي سرمايه بين10 كشور در حال توسعه صادر كننده نفت در بازه زماني 2018-2000 با استفاده از تكنيك داده هاي تابلويي پويا مي باشد. از لحاظ تئوريك در يك اقتصاد باز، پس انداز و سرمايه گذاري بيشتر تحت تأثير جريان سرمايه و نرخ بهره جهاني قرار دارند. از اين رو، انتظار نمي رود كه رابطه بين اين دو متغير، در اقتصادي كه بر روي جريان سرمايه باز است، قوي باشد. اين تحليل با نتايج به دست آمده از مطالعه فلدستاين و هوريوكا مغايرت دارد. يافته هاي تجربي  آنها  در سال 1980 با استفاده از تجزيه و تحليل مقطعي، همبستگي بين پس انداز و سرمايه گذاري را براي 16كشور عضوOECD   طي دوره 1960-1974 مقداري نزديك به يك (بين 0.85 تا 0.95) نشان داد. آنها  مقدار اين ضريب را به عنوان دليل كم تحركي سرمايه تفسير كردند. اين يافته مغاير انتظارات پيش بيني شده در مورد تحرك سرمايه در كشورهاي مذكور بود، زيرا در واقعيت درجه ادغام اين كشورها در بازارهاي بين المللي سرمايه در سطح بالايي بوده است. اين مساله به عنوان معماي FH  شناخته شد و  منشاء شكل گيري مباحثي در مورد ميزان ادغام مالي و درجه باز بودن تجاري در جهان صنعتي گرديد. نتايج تحقيقات در بسياري از موارد بيانگر آن است كه مدل هاي تجربي كه درجه باز بودن مالي و جهاني سازي اقتصادي را در نظر نمي گيرند، منجر به بروز يك تورش رو به بالا در ضريب پس انداز مي گردند. از اينرو رويكرد تجربي ما شامل اضافه كردن متغير درجه باز بودن تجاري و شاخص كوف به عنوان شاخص هاي به ترتيب سنتي و مدرن جهاني سازي و همچنين اثر تعاملي شاخص كوف به معادله اوليه مي باشد كه براي اولين بار در مطالعات داخلي و خارجي استفاده گرديده است. همچنين براي اولين بار با افزودن متغير هاي جديد روي فرم اوليه معادله FH يك تصريح جديد از معادله اوليه  براي حل معما در مطالعات داخلي بررسي گرديده است. با توجه به ويژگي كشورهاي مورد مطالعه مبني بر دارا بودن منابع مالي كافي براي تامين مالي و عدم نياز به منابع خارجي، بررسي وضعيت تحرك بين المللي سرمايه براي آنها مي تواند از اين حيث  حائز اهميت باشد كه نقش تورش دروني را در تخمين صحيح ميزان تحرك  بين المللي سرمايه روشن مي نمايد. نتايج به دست آمده بيانگر حذف تورش دروني در تخمين رابطه بين پس انداز و سرمايه گذاري و واقعي شدن رابطه اين دو متغير مي باشد.  متدولوژي: پس از انجام آزمون ريشه واحد در خصوص متغيرهاي مدل، از طريق آزمون ليمر ، فرضيه   براي مدل داده هاي تلفيقي رد شد، بنابراين ما از  تجزيه و تحليل مقطعي براي برآورد داده هاي پانل در مورد 10 كشور در حال توسعه صادر كننده نفت (ايران، امارات متحده عربي، عمان، عربستان سعودي، آذربايجان، اكوادور، قزاقستان، اندونزي، مصر و سودان)  استفاده كرديم. سپس از دو تكنيك همجمعي سازي به نام هاي آزمون هم همجمعي پانل پدروني  و آزمون همجمعي پانل كائو براي تشخيص وجود ارتباط بلند مدت بين متغيرها  بهره برديم. در نهايت  دو برآوردگر حداقل مربعات معمولي كاملاً اصلاح شده (FMOLS) و حداقل مربعات معمولي پويا(DOLS) براي برآورد پارامترهاي تعادل بلند مدت در تخمين مدل ها  بكارگرفته شدند. براي  انجام آزمون هاي مربوطه  در اين تحقيق  از بسته نرم افزاري Eviews10  استفاده شده است. كليه متغيرهاي  تحقيق به جز شاخص كوف از پايگاه داده هاي بانك جهاني (WDI) استخراج شده است. آمار شاخص جهاني سازي كوف (KOF) از  سري زماني سال 2021 سايت موسسه اقتصادي تحقيقات در زمينه كسب و كار سوئيس اخذ گرديده است.