واكاوي مومنتوم قيمت سهام با استفاده از تحليل صورت‏هاي مالي شركت‏هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

پژوهش‏هاي بسياري در حوزه استراتژي‏هاي مومنتوم در بورس اوراق بهادار تهران براي پيش‏بيني بازده سهام صورت گرفته است. در اكثر تحقيقات انجام شده در اين حوزه از دو معيار سود و بازده براي انتخاب سهام با بهترين عملكرد و بدترين عملكرد براي تشكيل پرتفوي مومنتوم استفاده شده است. لذا هدف از اجراي اين پژوهش بررسي سودآوري استراتژي مومنتوم با استفاده از تحليل صورت‏هاي مالي مبتني بر بازده‏هاي گذشته سهم، است. بدين منظور نمونه‏اي شامل 213 شركت عضو بورس اوراق بهادار تهران و براي دوره 10 ساله از سال 1388 تا سال 1397 انتخاب شده است. اين پژوهش از لحاظ هدف، كاربردي، از لحاظ روش پژوهش، تجربي پس‏رويدادي، از لحاظ روش استدلال، استقرايي، از لحاظ نظريه، در زمره پژوهش‏هاي مالي رفتاري و از لحاظ آماري از نوع پژوهش‏هاي همبستگي است كه با استفاده از جامعه (نمونه) نسبت به الگويي براي كل جامعه اقدام مي‏نمايد. براي آزمون مدل پژوهش ابتدا از آزمون F ليمر و در ادامه از آزمون هاسمن استفاده شد. نتايج آزمون‏ها نشان داد كه روش آزمون براي فرضيه پژوهش، روش داده‏هاي پانل (تابلويي) با اثرات ثابت مي‏باشد كه با بهره‏گيري از نرم‏افزار 10EViews انجام پذيرفت. نتايج اين پژوهش نشان مي‏دهند كه داده‏هاي جمع‏آوري شده در سطح اطمينان 95 درصد معني‏دار بوده (0.000 =P-Value) و مقدار R2 تعديل شده برابر 0.89 مي‏باشد و نشان مي‏دهد كه حدود 89 درصد زماني كه انتظارات از عملكرد يك شركت در قيمت‏هاي گذشته بازتاب يافته كه با تحليل بنيادي سازگار است، اثر مومنتوم قوي‏تر از زماني است كه از استراتژي مومنتوم خالص استفاده مي‏شود.