عوامل موثر بر پيش‌بيني بازدۀ سهام؛ استفاده از تحليل حوزۀ دانش و تكنيك دلفي فازي

روند حركت و تغييرات بازده بازار سهام دريچه‌اي براي رفتار اقتصادي آينده است، زيرا انتظارات سرمايه‌گذاران از شرايط اقتصادي آينده را نشان مي‌دهد. هدف اصلي اين پژوهش، شناسايي و رتبه بندي عوامل موثر بر پيش‌بيني بازده سهام، در شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مي‌باشد. در اين پژوهش دو سؤال كلي مطرح شده است؛ اول اين‌كه چه عواملي بر پيش‌بيني بازدۀ سهام شركت‌ها تاثيرگذار هستند؟ و دوم اين‌كه اولويت‌بندي عوامل موثر چگونه بوده و هر عامل از چه درجه اهميتي برخوردار است؟ بر پايۀ تحليل حوزۀ دانش اقدام به شناسايي عوامل خرد اقتصادي گرديده و بر پايۀ نظر سنجي از خبرگان و تكنيك دلفي-فازي به اهميت سنجي و پالايش عوامل شناسايي شده اقدام گرديد. طبق نتايج به دست آمده، از ميان عوامل اصلي مؤثر بر پيش‌بيني بازدۀ سهام شركت‌ها به ترتيب اولويت عوامل سود تقسيمي به قيمت، نسبت قيمت به سود، نسبت تعديلي قيمت به سود، نسبت رشد سود، بازده بدون ريسك، پراكندگي بازده، دامنۀ نوسان بازده، ضريب چولگي پيرسون، ضريب چولگي استاندارد، ضريب كشيدگي، نسبت سود تقسيمي و انحراف متوسط بازده، در پيش‌بيني بازدۀ سهام شركت‌ها نقش دارند.