دسترسي به منابع مالي برون‌سازماني، قدرت چانه‌زني و سرعت تعديل سرمايه در گردش

هدف: وقتي مقدار سرمايه در گردش بهينه باشد، ارزش شركت حداكثر خواهد بود. اين موضوع باعث مي‌شود شركت‌ها نسبت سرمايه در گردش خود را به سمت نسبت بهينه (هدف) تعديل كنند. در اين پژوهش، تأثير ميزان دسترسي به منابع مالي برون‌سازماني و قدرت چانه‌زني در مذاكرات تجاري بر سرعت تعديل سرمايه در گردش بررسي شده است. روش: نمونه پژوهش شامل داده‌هاي 137 شركت پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زماني 1399-1382 است. به‌منظور سنجش سرعت تعديل و نيز آزمون فرضيه‌ها، مدل‌هاي پويا و برآوردگر گشتاورهاي تعميم‌يافته سيستمي به‌كار رفته‌اند. براي آزمون‌هاي تكميلي، رويكرد دو مرحله‌اي اورلوا و رائو (2018) استفاده شده است. يافته‌ها: نتايج در مجموع نشان مي‌دهد در قياس با ساير واحدهاي تجاري، در شركت‌هايي كه دسترسي بيشتري به منابع مالي برون‌سازماني دارند و از قدرت چانه‌زني بيشتري در مذاكرات تجاري برخوردارند، سرعت تعديل سرمايه در گردش، بيشتر است. يافته‌هاي حاصل از آزمون‌هاي تكميلي كه مؤيّد نتايج اوّليه پژوهش است؛ با نظريه توازن (بين هزينه‌ها و منافع بدهي‌ها) سازگاري دارد. نتيجه‌گيري: آگاهي از نقش منابع مالي برون‌سازماني و توان چانه‌زني در افزايش سرعت تعديل سرمايه در گردش به‌منظور دستيابي به سطحي بهينه از آن، مي‌تواند اطلاعات مفيدي در اختيار مديران واحدهاي تجاري و سرمايه‌گذاران قرار دهد.