ارتباط رژيم هاي ارزي و بازار سرمايه در ايران

هدف پژوهش حاضر ارائه مدلي براي شناسايي بهتر الگوي اثرات نرخ ارز بر بازار سرمايه و پيش‌بيني يك و دو سال آينده بازار سرمايه ايران بر اساس رژيم‌هاي ارزي است. در اين راستا با استفاده از 4 معيار تشخيصي حداكثردرستنمايي، آكائيك، شوارتز و حنان‌كوئين، ميزان تناسب مدلهاي دو و سه رژيمي انتقال ماركوف با نوسانات نرخ ارز و رابطه نوسانات نرخ ارز و بازار سرمايه مقايسه شده و در ادامه با استفاده از ويژگي‌هاي مدل ماركوف به پيش‌بيني بازار سرمايه پرداخته مي شود.نتايج پژوهش حاكي از آن است كه مدل سه‌‌رژيمي از مدل دو رژيمي در تشخيص الگوي اثرات نرخ ارز بر بازار سرمايه بسيار بهتر عمل مي‌كند. بر اساس يافته هاي پژوهش اگر بازار ارز دچار نوسان شديد باشد افزايش نرخ ارز حتما باعث افزايش بازده بازار سرمايه مي شود اما در شرايط ثبات بازار ارز، اثر اين متغير بر بازار سرمايه مي تواند مثبت يا منفي باشد. با توجه به احتمال هاي برآورد شده انتظار مي رود در سال هاي آينده شاهد اثر مثبت نرخ ارز بر بازار سرمايه در فضايي كم نوسان باشيم.