تأثير افق سرمايه‌گذاري سرمايه‌گذاران نهادي بر كارايي مديريت و تصميمات سرمايه‌گذاري شركت ها

سرمايه‌گذاران نهادي نقش مهمي را در نظارت و كاهش عدم تقارن اطلاعاتي ايفا مي‌كنند. اين سرمايه‌گذاران با مطالبه كيفيت بالا در شيوه‌هاي مديريت شركت و افشاي اطلاعات، عدم تقارن اطلاعاتي را كاهش مي‌دهند كه به تصميم‌گيري‌هاي آگاهانه در مورد گزينه‌هاي سرمايه‌گذاري منجر مي‌شود.در پژوهش حاضر،تأثير افق سرمايه‌گذاري سرمايه‌گذاران نهادي بر كارايي مديريت و تصميمات سرمايه‌گذاري شركت‌ها موردبررسي قرارگرفته است.در اين پژوهش با استفاده از داده‌هاي 138 شركت از شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار طي بازه زماني سال‌هاي 1390 تا 1397 به بررسي موضوع پرداخته شد. براي آزمون فرضيه‌هاي پژوهش از مدل‌هاي رگرسيوني با روش داده تابلويي و رويكرد اثرات ثابت استفاده گرديد.نتايج حاصل از آزمون فرضيه‌هاي پژوهش نشان داد كه افق سرمايه‌گذاري كوتاه‌مدت سرمايه‌گذاران نهادي درروش مبتني بر بوشي(1998) تأثيري منفي و معنادار بر كارايي مديريت دارد. همچنين، يافته‌هاي پژوهش حاكي از آن است كه متغير افق سرمايه‌گذاري بلندمدت سرمايه‌گذاران نهادي درروش مبتني بر بوشي(1998)، تصميمات و مخارج سرمايه‌گذاري شركت‌هاي داراي جريان‌هاي نقدي آزاد بالا را كاهش مي‌دهد و اين سرمايه‌گذاران(با افق سرمايه‌گذاري بلندمدت)،تصميمات و مخارج سرمايه‌گذاري شركت‌هاي داراي محدوديت در تأمين منابع مالي را كاهش مي‌دهند كه اين يافته مي‌تواند ناشي از اين موضوع باشد كه بخش عمده‌اي از سرمايه‌گذاران نهادي داراي افق سرمايه‌گذاري بلندمدت در شركت‌هاي داراي محدوديت تأمين مالي داراي كنترل مطلق بوده و به‌منظور استخراج مزاياي خصوصي، مشكلات شركت را تشديد مي‌كنند.