تغييرات پديده مالي‌سازي و اثر آن بر رشد بنگاه‌هاي غيرمالي فعال در بازار بورس تهران

مشاهده رفتار بنگاه‌ها در بخش‌هاي مختلف اقتصادي، حاكي از دو ويژگي تمايل آنان به كسب سود بيشتر از طريق بازارهاي مالي و افزايش پرداخت‌هاي مالي به سهامداران و سيستم بانكي است. هدف از اين پژوهش، بررسي و پاسخ به اين سوال است كه آيا دو مشخصه مذكور كه از آن تحت عنوان پديده مالي‌سازي نامبرده مي‌شود، بر بازده دارايي بنگاه‌ها به عنوان يكي از شاخص هاي اندازه گيري رشد بنگاه‌ها اثرگذار است يا خير. بدين منظور از مدل‌هاي حداقل مربعات معمولي پويا (DOLS) و حداقل مربعات معمولي كاملا اصلاح شده (FMOLS) استفاده گرديد تا تاثير رفتار مالي‌سازي بنگاه‌ها بر رشد آنها بررسي گردد. داده‌هاي اين مطالعه شامل اطلاعات مالي 191 بنگاه غيرمالي بورس اوراق بهادار تهران در بازه زماني 1379-1399 مي‌باشد. مهمترين يافته‌هاي اين پژوهش حاكي از آن است كه اولا با افزايش پرداخت‌هاي مالي، رشد بنگاه‌ها افزايش يافته و ثانيا با افزايش دريافت‌هاي مالي، رشد آنها كاهش يافته است.