مديريت پرتفوي متشكل از انواع دارايي ريسكي و درآمد ثابت با مدل ‌هاي مبتني بر ارزش در معرض ريسك در بازار ايران

در اين پژوهش با هدف ارائه بهترين رويكرد جهت بهينه سازي سبد متشكل از پنج كلاس دارايي شامل؛ ارزهاي ديجيتال، ارزهاي خارجي، طلا، سهام و صندوق هاي سرمايه گذاري مشترك و در سه گروه؛ صندوق هاي سرمايه گذاري با درآمدثابت، صندوق هاي سرمايه گذاري سهام و صندوق هاي سرمايه گذاري مختلط، به توسعه مدل هاي ميانگين - ارزش در معرض ريسك و ميانگين-ارزش در معرض ريسك شرطي و حل آن ها با الگوريتم كلوني مصنوعي زنبور عسل پرداخته شده است. عملكرد مدل هاي توسعه‌يافته مبتني بر ارزش در معرض ريسك، با مدل هاي ميانگين -واريانس، ميانگين - نيم واريانس و ميانگين - قدرمطلق انحرافات مقايسه شده است. همچنين، كارايي مدل ها در حضور محدوديت‌هاي حد بالا و پايين دارايي، حداقل و حداكثر وزن گروه دارايي و تركيب دو محدوديت ارزيابي شده است. بازه زماني مورد بررسي اين پژوهش از ابتداي مردادماه سال1394 تا انتهاي آذر1400 است. نتايج بدست آمده از اين مدل ها در بخش درون‌نمونه و برون‌نمونه حاكي از آن است كه سنجه ارزش در معرض ريسك شرطي چه در حضور محدوديت ها و چه بدون حضور آن ها، نسبت به ساير سنجه هاي ريسك عملكرد بهتري در مديريت پرتفوي متشكل از انواع دارايي دارد. همچنين، در بهينه سازي سبد چندنوع دارايي، كارايي و برتري الگوريتم كلوني مصنوعي زنبور عسل در مقايسه با دو الگوريتم رقابت استعماري و ازدحام ذرات براساس نسبت هاي شارپ، شارپ شرطي و بازده به ريسك تأييد شد.