ابزار نوين امحاي نقدينگي و سالم‌سازي ترازنامهٔ بانك‌ها

واكاوي ترازنامه سيستم بانكي حكايت از جريان ناسالمي از خلق نقدينگي در نظام بانكي ايران دارد كه تداوم آن مي‌تواند تهديد بسيار جدي براي ايجاد تورم‌هاي كنترل‌ناپذير باشد. ازاين‌رو، اتخاذ راهكاري كه بتواند پيش از تشديد بحران، شرايط را بهبود دهد، بسيار حياتي است. راهكار پيشنهادي بايد معطوف به رفع اختلال موجود در فرايند امحاي نقدينگي باشد تا بتواند در تمام تواترهاي زماني، تأثيرات اصلاحي در ساختار ترازنامهٔ نظام بانكي داشته باشد. ازاين‌رو، كانون اصلي نوشتار حاضر تبيين يك ابزار مالي نوين تحت عنوان اوراق CoCo است كه ضمن سالم‌سازي جريان خلق نقدينگي، مي‌تواند با سازوكاري خاص از حقوق صاحبان سهام بانك‌ها نيز محافظت كند. اين اوراق ابزارهاي تركيبي و قابل‌تبديل هستند كه هدف اصلي آن‌ها حفاظت از لايهٔ اول كفايت سرمايهٔ بانك‌هاست تا توان بانك‌ها را در برابر تكانه‌هاي وارده افزايش دهد. براين‌اساس در ۶ سناريوي مختلف با گردش ۱۰ دوره‌اي ترازنامه در هر سناريو با الگوبرداري از مدل تطبيق روانه ـ انباره، به بررسي نحوهٔ اثرگذاري اين اوراق در فرايند خلق و امحاي نقدينگي پرداخته شده است. نتايج مدل‌سازي‌هاي انجام‌شده نشان مي‌دهد اين اوراق به‌صورت كاملاً مؤثر باعث تكامل فرايند امحاي نقدينگي مي‌شود و هم‌زمان با بهبود حقوق صاحبان سهام بانك‌ها، كيفيت نقدينگي خلق‌شده را نيز افزايش مي‌دهد.