تجزيه و تحليل نااطميناني قيمت نفت و بازار سهام: تركيب الگوي GARCH-VAR

اين پژوهش به دنبال بررسي تأثير نااطمينياني ناشي از شوك‌هاي نفتي بر بازار سهام در بورس اوراق بهادار تهران مي‌باشد. براي اين منظور در اين تحقيق در ابتدا با استفاده از خانواده مدل‌هاي گارچ، براي دوره زماني روزانه 2008 تا 2021 (جمعاً 4632 روز) در ابتدا شاخص نااطمياني قيمت نفت و شاخص بورس اوراق بهادار تهران استخراج شده و سپس با استفاده از تجزيه و تحليل VAR اثرات اين دو متغير بر يكديگر بررسي شده است. نتايج حاكي از آن است كه قيمت جهاني نفت بر شاخص بازار سهام اثر معني‌دار داشته و نوسان قيمت نفت نيز بر نوسان شاخص بازار سهام اثر معني‌دار دارد. همچنين با استفاده از آزمون عليت برداري بين قيمت نفت و شاخص بازده سهام رابطه مثبت وجود دارد؛ بدين معنا كه افزايش در قيمت نفت منجر به افزايش شاخص بازده سهام در بازار اوراق بهادار تهران مي‌شود. همچنين نتايج حاصل از توابع واكنش آني تاكيد كننده رابطه مثبت بين تكانه‌هاي قيمتي نفت و شاخص بازده سهام است. اين مسئله به فعالان بازار سهام كمك مي‌كند تا بتوانند با بررسي همبستگي‌هاي كوتاه مدت و بلندمدت به درك درست تري از پيش‌بيني بازار سهام برسند.