آثار نامتقارن تكانه‌هاي بازار سهام بر بازار ارز در ايران: كاربردي از مدل خودهم‌بستگي پوياي شرطي و APARCH

هدف مقاله ارزيابي اثرات نامتقارن تكانه‌هاي مثبت و منفي و تكانه‌هاي بزرگ بازار سهام بر نرخ ارز در ايران با استفاده از داده‌هاي روزانه 1395/01/07 - 1402/03/31  به سه روش هم‌جمعي، APARCH و هم‌بستگي پوياي شرطي است. شواهد نشان مي‌دهد هر دو تكانه (مثبت/منفي) و تكانه بزرگ (مثبت/منفي) در بازار سهام ايران به فراواني يافت مي‌شود. از 2642 روز 1601 روز بازار سهام بازده منفي و 1041 روز بازده مثبت در اين دوره داشته است. در 511 روز بازار بيش از يك انحراف معيار نوسان داشته است (تكانه بزرگ مثبت و منفي). برآوردها نشان داد بازده بازار سهام بر بازده بازار ارز موثر است. همچنين، يافته‌ها آشكار كرد كه واكنش نرخ ارز نسبت به تكانه مثبت و منفي بازار سهام نامتقارن بوده و اثر تكانه‌هاي منفي بيش از تكانه‌هاي مثبت است. افزون‌بر اين، يافته‌ها نشان داد اثر تكانه‌هاي بزرگ بازار سهام بر بازدهي ارز نيز نامتقارن است. تحليل رفتار بازده بازار سهام نشان داد كه تكانه‌هاي منفي اين بازار تأثيري بزرگ‌تري بر نوسانات شرطي در مقايسه با تكانه‌هاي مثبت دارد. نتابج مدل هم‌بستگي پوياي شرطي نشان داد نوسانات اين دو بازار از هم‌بستگي پوياي پايدار برخوردارند. بنابراين، شفاف‌سازي، افشاي دقيق اطلاعات بازار سهام، تعميق مالي به‌همراه مديريت نوسانات ارزي در ثبات اين دو بازار موثر خواهد بود.