نقش حمايت از حقوق ذي‌نفعان در تعديل تأثير ريسك اطلاعات مالي بر هزينه سرمايه حقوق مالكانه

هدف: در اين مقاله تأثير ريسك اطلاعاتي ناشي از تحريف گزارش سود بر هزينه سرمايه حقوق مالكانه و نيز نقش مكانيزم‌هاي حمايت از حقوق ذي‌نفعان بر اين رابطه مورد واكاوي قرارگرفته است.روش‌شناسي پژوهش: هزينه سرمايه حقوق مالكانه مبتني بر بازده مورد انتظار سهامداران طبق مدل قيمت‌گذاري دارايي‌هاي سرمايه‌اي ارزيابي‌شده است. حمايت از حقوق ذي‌نفعان طبق امتياز شاخص تركيبي معيارهاي تفكيك وظايف مديران، استقلال هيئت‌مديره، حسابرسي داخلي، سهامداران با حق كنترل، سطح مالكيت عمده، تعديلات سنواتي، به‌موقع بودن اطلاعات، قابل‌اتكا بودن اطلاعات، افشاي هزينه حسابرسي، افشاي پاداش هيئت‌مديره بررسي‌شده است. رويه اختياري مديريت سود تعهدي به‌عنوان معياري از ريسك اطلاعاتي طبق انحراف معيار قدر مطلق پسماندهاي مدل اقلام تعهدي موردبررسي قرارگرفته است. جامعه آماري غربال‌شده پژوهش شامل تعداد 183 شركت پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سال‌هاي 1390 تا 1399 است. فرضيه‌هاي پژوهش با استفاده از مدل‌هاي رگرسيون چند متغيره داده‌هاي تركيبي با كنترل اثرات صنعت و سال آزمون شده‌اند.يافته‌ها: يافته‌ها حاكي از آن است كه با افزايش ريسك اطلاعاتي، هزينه سرمايه حقوق مالكانه افزايش‌يافته است. همچنين بهبود شاخص حمايت از حقوق ذي‌نفعان ضمن كاهش هزينه سرمايه حقوق مالكانه، سبب تضعيف تأثير ريسك اطلاعاتي بر هزينه سرمايه حقوق مالكانه شده است.اصالت / ارزش‌افزوده علمي: شواهد بيانگر آن است كه اجراي رويه‌هاي راهبري در حمايت از حقوق ذي‌نفعان و زمينه‌سازي كاهش ريسك اطلاعات مالي ناشي از تحريف سود، نقش بااهميتي در كاهش هزينه سرمايه‌دارند؛ ازاين‌رو، درك اين موضوع مي‌تواند نكته قابل‌ملاحظه‌اي در تعديل انتظارات ذي‌نفعان باشد.