بررسي رابطه بين نااطميناني سياسي ناشي از انتخابات رياست جمهوري و هزينه‎سرمايه شركت‎‎ها در بورس اوراق بهادار تهران

از ديدگاه نظري، افزايش ريسك با افزايش بازدهي مورد انتظار سرمايه‎‎ گذاران و به‎دنبال آن افزايش هزينه‎ سرمايه شركت‎‎ ها همراه است. هدف پژوهش حاضر، بررسي اين موضوع است كه آيا ابهام ناشي از تغيير دولت‎‎ ها در انتخابات رياست جمهوري بر هزينه‎ سرمايه شركت ‎‎هاي پذيرفته‎ شده در بورس اوراق بهادار تهران تأثيرگذار است يا خير. براي دستيابي به اين هدف، داده ‎‎هاي مربوط به 112 شركت از شركت‎‎ هاي پذيرفته‎ شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زماني 1399-1384 از صورت ‎‎هاي مالي آن‎‎ها استخراج شده است. داده‎‎ ها با استفاده از روش تجزيه ‎و تحليل داده ‎‎هاي تابلويي و رگرسيون خطي چندمتغيره با كمك نرم‎‎ افزار R تجزيه‎ و تحليل شده است. هزينه ‎سرمايه به‌تفكيك براي دو منبع اصلي تأمين مالي شركت‎‎ ها يعني تأمين سرمايه از راه حقوق صاحبان سهام و تأمين سرمايه با ايجاد بدهي آزمون شده است. نتايج پژوهش نشان مي‎ دهد كه هزينه تأمين سرمايه شركت‎‎ ها از راه حقوق صاحبان سهام در سال‎‎ هايي كه انتخابات رياست جمهوري برگزارشده تحت تأثير اين رويداد قرارگرفته است؛ اما هزينه تأمين سرمايه شركت‎‎ ها از طريق ايجاد بدهي با انتخابات رياست جمهوري ارتباط نداشته است. نتايج پژوهش به‎ طور كلي بيانگر اين است كه نااطميناني سياسي ناشي از انتخابات رياست جمهوري بر هزينه‎ سرمايه شركت ‎‎ها تأثيرگذار است؛ بنابراين، تأمين مالي از راه حقوق صاحبان سهام در سال ‎‎هايي كه انتخابات رياست جمهوري برگزار مي ‎‎شود، براي شركت‎‎ ها مناسب نيست و منطقي اين است كه شركت‎‎ ها در صورت نياز به افزايش سرمايه با افزايش حقوق صاحبان سهام، در سال‎‎ هايي غير از سال انتخابات رياست جمهوري اين كار را انجام دهند و در سال‎‎ هاي انتخابات، در صورت لزوم از بدهي، به ‎عنوان منبع تأمين مالي استفاده كنند.