بررسي تأثير ويژگي‌هاي مديريت و استراتژي‌هاي مالي بر ريسك‌پذيري شركت‌هاي پذيرفته‌شده دربازار بورس اوراق بهادار تهران

هدف: سرمايه‌گذاري يكي از اهرم‌هاي قدرتمند براي دستيابي به رشد و توسعه اقتصادي ـ اجتماعي است. از آنجايي كه سرمايه‌گذاري اغلب با رشد و رونق اقتصادي همراه است، مي‌توان اين انتظار را داشت كه ناديده‌گرفتن اين موضوع مي‌تواند به ركود يا نزول وضعيت مالي شركت منجر شود. همچنين ريسك زماني به مديراني مرتبط مي‌شود كه براي كسب سود تلاش كافي انجام نداده‌اند و هرگونه شكست در عملكرد شركت را به عوامل خارج از كنترل يا سهام‌داران عمده نسبت مي‌دهند. بر اساس اين استدلال، هدف از پژوهش حاضر، بررسي تأثير ويژگي‌هاي مديريت و استراتژي‌هاي مالي بر ريسك‌پذيري شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است.روش: اين پژوهش از لحاظ هدف، كاربردي و از لحاظ روش پژوهش، تجربي از نوع پس‌رويدادي است. از لحاظ روش استدلال نيز در دسته پژوهش‌هاي استقرايي قرار مي‌گيرد كه با استفاده از مشاهده اجزايي از جامعه (نمونه)، به ارائه الگويي براي كل جامعه اقدام كرده است. پژوهش حاضر از لحاظ نظري، در زمره پژوهش‌هاي اثباتي قرار مي‌گيرد و از لحاظ آماري، از نوع تحقيقات هم‌بستگي است. براي آزمون فرضيه‌هاي پژوهش، از رگرسيون خطي چندمتغيره استفاده شده است. به‌منظور اجراي پژوهش، داده‌هاي كمي مورد نياز براي آزمون فرضيه‌هاي پژوهش، از صورت‌هاي مالي حسابرسي منتشر شده در سامانه جامع اطلاع‌رساني ناشران (شبكه كدال) و نرم‌افزار ره‌آورد نوين استخراج شد. جامعه آماري موردمطالعه در اين پژوهش، كليه شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سال‌هاي ۱۳۹۲ تا ۱۴۰۰ است.يافته‌ها: نتايج به‌دست‌آمده از فرضيه اول نشان مي‌دهد كه ويژگي‌هاي مديريت (توانايي مديريت، بيش اطميناني مديريت، ارتباطات سياسي و قدرت مديرعامل) ريسك‌پذيري شركت را كاهش مي‌دهد. نتيجه فرضيه دوم پژوهش حاكي از آن است كه استراتژي‌هاي مالي (استراتژي سرمايه در گردش، استراتژي سرمايه‌گذاري و استراتژي تقسيم سود) به كاهش ريسك‌پذيري شركت مي‌انجامد.نتيجه‌گيري: در تحقيقات مديريت استراتژيك، عوامل متعددي بر ريسك‌پذيري شركت تأثير مي‌گذارد كه يكي از آن‌ها، ويژگي يا شخصيت مديران است و ديگري استراتژي‌هاي مالي. همچنين رفتار مديران مي‌تواند به تصميمات متفاوتي منجر شود كه بر شركت و سرمايه‌گذاران تأثير مي‌گذارد. در همين راستا، نتايج به‌دست‌آمده از فرضيه اول پژوهش حكايت از آن دارد كه ويژگي‌هاي مديريتي، ريسك‌پذيري شركت را كاهش مي‌دهد؛ بدين معنا كه هرچه مديران شركت، از ويژگي‌هاي شخصيتي بالايي برخوردار باشند (به‌طور مثال، مديران توانمند يا مديران قدرتمند و مديران بسيار باسياست)، از طريق توانايي‌هاي شخصيتي خود، ريسك شركت را براي سهام‌داران كمتر مي‌كنند. در ارتباط با فرضيه دوم پژوهش مي‌توان گفت كه استراتژي‌هاي مالي، بر ريسك‌پذيري شركت تأثيرگذار است. ارزش‌گذاري شركت‌ها از ضرورت‌هاي برنامه‌ريزي براي مديران و سرمايه‌گذاران است. ارزش‌گذاري نشان‌دهنده چگونگي تأثير استراتژي و ساختار مالي، بر ارزش بازار سهام شركت‌هاست. ارزش شركت براي سهام‌داران، سرمايه‌گذاران، مديران، اعتباردهندگان و ساير ذي‌نفعان شركت، در ارزيابي آن‌ها از آينده شركت و تأثير آن در برآورد ريسك و بازدهي سرمايه‌گذاري و قيمت سهام، اهميت بسزايي دارد. بنابراين نتيجه به‌دست‌آمده را مي‌توان اين گونه استدلال كرد كه از ديدگاه مديريت استراتژيك، استراتژي‌هاي مالي با استفاده از تعيين اهداف بلندمدت براي شركت، اتخاذ تصميم‌هاي متناسب و مطابق با اين اهداف و تخصيص منابعي براي دستيابي به اهداف مدنظر، از طريق كنترل پروژه‌هايي با خالص ارزش منفي براي شركت، باعث كاهش ريسك‌پذيري شركت مي‌شود. بنابراين استراتژي‌هاي مناسب مالي، مي‌تواند ريسك‌پذيري شركت را كاهش دهد.