ارائه مدل تركيبي پيش بيني بحران هاي مالي بر پايه جريان هاي نقد آزاد: شواهدي از بازار سرمايه ايران

به دليل وجود پيامدهاي اقتصادي، اجتماعي و سياسي باا هميتي كه بحران هاي مالي بر اقشار مختلف جامعه تحميل مي كند،بحران هاي مالي واحدهاي گزارشگر همواره به عنوان يكي ار مسائل بااهميت سهامداران،اعتباردهندگان و به طور كلي ذينفعان مي باشد. هدف اين پژوهش ارائه مدلي تركيبي مبتني بر جريانات نقد آزاد و عملياتي جهت پيش بيني بحران هاي مالي در بورس اوراق بهادار تهران مي باشد. مدل مذكوربر اساس نسبت هاي مالي منتخب مبتني بر جريانات نقد آزاد و عملياتي و با اضافه نمودن معيار كارايي(ef) ارائه مي شود. داده هاي پژوهش با استفاده از نمونه اي شامل 1560مشاهده از 260شركت طي سالهاي 1387تا 1396بدست آمده است.براي پيش بيني بحران هاي مالي از رگرسيون لاجيت و براي مقايسه قدرت تفكيك مدل تركيبي با ساير مدل هاي رايج از منحني راك(ROC) استفاده شده است.يافته هاي پژوهش نشان مي دهد كه مدل تركيبي مبتني بر جريان هاي نقد آزاد(FCF) بحران هاي مالي شركتها در بازار سرمايه ايران را به نحو مناسبي شناسايي و در مقايسه با مدل هاي زيمسكي و آلتمن دقت بالاتري را دارد.باتوجه به نتايج اين پژوهش مي توان گفت كه در بازار سرمايه ايران مدل هاي مبتني بر جريانات نقد آزاد با توجه به ساختار بازار سرمايه ايران قدرت تبيين بيشتري در ارتباط با پيش بيني بحران هاي مالي دارند و مديران شركتها و سرمايه گذاران در تصميمات خود مي توانند توجه بيشتري به اين گونه مدلها تركيبي داشته باشند.