همزماني قيمت سهام و توده‌واري رفتاري تصميم‌گيري در بازار سرمايه: آزمون نقش تعديل كننده سهامداران نهادي

كاركردهاي رفتاري در عرصه‌هاي بازار مالي امروز به عنوان يكي از مبناي مهم در تصميم‌گيري و مديريت مالي محسوب مي‌شود كه شناخت معيارها و فرآيندهاي تاثيرگذار بر تصميم‌گيري مي‌تواند به پويايي و اثربخشي جريان آزاد اطلاعات براي كنترل ريسك و كسب بازده بيشتر مفيد باشد. سرمايه‌گذاران به عنوان يكي از اركان مهم بازار سرمايه، در طيفي از تصميم‌گيري‌هاي مبتني بر ادراك تا رفتارهاي احساسي/هيجاني و جمعي گرايانه همچون توده واري در تصميم‌گيري طبقه‌بندي مي‌شوند كه برحسب شرايط و تغييرات بازار مي تواند سبب برهم خوردن تعادل در بازار سرمايه شود. هدف اين پژوهش بررسي تاثير همزماني قيمت سهام و توده‌واري رفتاري تصميم‌گيري در بازار سرمايه براساس نقش تعديل كننده سهامداران نهادي مي باشد. اين پژوهش در بازه زماني ۱۳۹۳ تا ۱۳۹۷ تعداد ۱۰۲ شركت بورس اوراق بهادار را مورد بررسي قرار داد. در اين پژوهش به منظور سنجش و آزمون فرضيه‌هاي پژوهش ضمن استفاده از پيش‌فرض‌هاي رگرسيون و آزمون مدل‌هاي تركيبي، از رگرسيون چندگانه براي آزمون و بررسي فرضيه‌هاي پژوهش استفاده گرديد. نتيجه آزمون فرضيه هاي پژوهش نشان داد، همزماني قيمت سهام بر رفتارهاي توده‌وار سهامداران تاثير منفي و معناداري دارد و باوجود سهامداران نهادي به عنوان متغير تعديل‌كننده، اين تاثير در جهت منفي تشديد مي‌شود.