ارائه مدل كارايي سرمايه‎ گذاري بر اساس تورش‎هاي رفتاري مديران با تاكيد بر نقش تمايلات سرمايه‌گذاري

امروزه سوگيري‎هاي رفتاري مديران نقش بسيار مهمي در سرمايه‎گذاري و تمايلات سرمايه‏گذاري دارد. شيوه‎هاي رفتاري مديران مي‎تواند شكل‏دهنده كارايي سرمايه‏گذاري در شركت‌ها باشد. بر اين اساس هدف اصلي تحقيق حاضر ارائه مدل كارايي سرمايه‎گذاري بر اساس تورش‎هاي رفتاري مديران با تاكيد بر نقش تمايلات سرمايه‌گذاري در شركت‎هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. جامعه آماري تحقيق كليه شركت‎هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. كه به عنوان نمونه تعداد 143 شركت در دوره زماني سال‌هاي 1392 تا 1399 مورد بررسي قرار گرفت. آزمون فرضيه‌ها با استفاده از روش رگرسيون داده‌هاي تركيبي و پانل ديتا در نرم‌افزار EViews10 انجام شد. نتايج به دست آمده در سطح اطمينان 95 درصد با استفاده از روش حداقل مربعات تعميم‌يافته نشان داد تورش بيش اطميناني بر كارايي سرمايه‎گذاري تأثير منفي و معناداري دارد. همچنين تمايلات سرمايه‌گذاري در رابطه ميان تورش بيش اطميناني و كارايي سرمايه‎گذاري نقش تعديل‎گر و منفي دارد. اما متغيرهاي تورش كوته‌بيني، خوش‌بيني و شهود نمايندگي بر كارايي سرمايه‎گذاري تأثير معناداري ندارد. همچنين تمايلات سرمايه‌گذاري در رابطه ميان تورش كوته‌بيني، خوش‌بيني و شهود نمايندگي با كارايي سرمايه‎گذاري نقش تعديل‎گري ندارد. بر اساس نتايج مي‌توان عنوان نمود بر اساس مباني مالي رفتاري افزايش تمايل سرمايه‌گذاران به سرمايه‌گذاري در يك شركت اعتماد به نفس مديران را افزايش داده و آنها بر اساس احساسات خود اقدام به سرمايه گذاري كرده كه تاثير آن در نهايت كاهش كارايي سرمايه‎گذاري است.