تأثير عدم قطعيت اقتصادي و افزايش سرمايه‌گذاري بر سرعت تعديل اهرم مالي

يكي از اهداف شركت ها، تنظيم ساختار سرمايه بهينه است. به دليل هزينه‌هاي مبادله، ساختار سرمايه واقعي برخي اوقات از بهينه منحرف مي‌شود و تعديل نمي‌تواند بلافاصله انجام پذيرد؛ ازاين‌رو، بررسي عوامل مؤثر بر سرعت تعديل اهرم مالي مي تواند حائز اهميت باشد. هدف اين پژوهش، بررسي تأثير عدم قطعيت اقتصادي و افزايش سرمايه‌گذاري بر سرعت تعديل اهرم مالي است. براي آزمون فرضيه ها نمونه اي شامل 130 شركت پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زماني 1395 تا 1401 انتخاب و با استفاده از رگرسيون چندگانه و داده‌هاي تابلويي و با بهره‌گيري از نرم‌افزار استتا 15، به بررسي فرضيه ها پرداخته شد. نتايج آزمون فرضيه‌ها نشان دادند عدم قطعيت اقتصادي در شركت‌هاي با اهرم ماليِ بيش از حد، تأثير مثبت و معنادار بر سرعت تعديل اهرم مالي دارد؛ اما در شركت‌هاي با اهرم مالي كمتر از حد، اين تأثير معنادار نيست. همچنين، شركت‌هاي داراي اهرم مالي بيش از حد در دوره‌هاي افزايش سرمايه گذاري نسبت به دوره‌هاي عادي، سرعت تعديل اهرمي كندتري دارند؛ اما دوره‌هاي افزايش سرمايه گذاري بر سرعت تعديل اهرم مالي در شركت‌هاي با اهرم مالي كمتر از حد، تأثيري ندارد. علاوه بر اين، در شرايط افزايش سرمايه‌گذاري، شركت‌هاي داراي اهرم مالي بيش از حد با عدم قطعيت اقتصادي پايين، سرعت تعديل اهرم مالي نزديك به صفر دارند و در شركت هاي با اهرم مالي كمتر از حد، در دوره هاي افزايش سرمايه گذاري، عدم قطعيت اقتصادي تأثيري بر سرعت تعديل اهرم مالي ندارد.