بررسي اثرات متقارن و نامتقارن نرخ ارز و نوسانات آن بر بازده شاخص سهام صنعت دارو با استفاده از مدل‌هاي خطي و غيرخطي ARDL

نرخ ارز به عنوان يك متغير بنيادي در كنار ساير متغيرهاي اقتصادي بر بازده سهام تاثيرگذار است. از اين رو، در پژوهش حاضر به بررسي اثرات نرخ ارز و نوسانات آن بر بازده سهام صنعت دارو از طريق مدل هاي خطي و غير خطي طي سال‏هاي 1384 تا 1400 پرداخته شده است. در اين پژوهش ابتدا نوسانات نرخ ارز با استفاده از مدل GARCH مدل‌سازي شد. سپس با استفاده از الگوي خطي خودرگرسيوني با وقفه هاي توزيعي (ARDL) و الگوي غير خطي خودرگرسيوني با وقفه هاي توزيعي (NARDL) اثرات متقارن و نامتقارن نرخ ارز و نوسانات آن به همراه متغيرهاي كنترلي مربوط به اقتصاد كلان شامل شاخص قيمت مصرف‌كننده بهداشت و درمان و قيمت نفت و متغيرهاي كنترلي خاص صنعت دارو شامل نسبت بازده دارايي ها، نسبت گردش دارايي‌ها و نسبت بدهي به همراه متغير مجازي كرونا بر بازده سهام صنعت دارو مورد بررسي قرار گرفت. نتايج مطالعه نشان داد كه در كوتاه مدت و بلندمدت آثار نرخ ارز بر بازده سهام صنعت دارو بيشتر از نوسانات نرخ ارز است. همچنين شوك هاي منفي قيمت ارز و نوسانات نرخ ارز با بازده سهام صنعت دارو، رابطه منفي و شوك هاي مثبت نرخ ارز و نوسانات آن، اثر مثبتي بر بازده سهام صنعت دارو دارند. بر اساس نتايج پژوهش، شوك هاي مثبت و منفي نرخ ارز و نوسانات آن بر بازده سهام صنعت دارو، اثر نامتقارن دارد . علاوه بر اين، نتايج حاكي از آن است كه متغيرهاي كنترلي مورد استفاده در اين پژوهش و متغير كرونا اثرات معناداري در مدل هاي خطي و غيرخطي بر بازده سهام صنعت دارو دارند.