مدل‌سازي پيش‌بيني بازده سهام، رويكردي جديد به مدل‌هاي ميانگين‌گيري پوياي بيزين و پارامتر متغير زمان

هدف: تحقيق حاضر به‌دنبال ارائه مدل پيش‌بيني بازده سهام با استفاده از داده‌هاي خرد، سطح بازار و اقتصاد كلان است.روش‌شناسي پژوهش: تحقيق حاضر از لحاظ روش تحقيق كاربردي است. برآورد مدل ميانگين‌گيري بيزي و TVP_FAVAR در فضاي نرم‌افزار متلب 2021، صورت گرفت. بازه زماني تحقيق شامل دوره زماني ۱۳۹۰ تا ۱۳۹۹ است.يافته‌ها: باتوجه‌به خروجي، متغيرها در سطح خرد، سطح بازار و اقتصاد كلان بر اين شاخص اثرگذارند؛ همچنين بر اساس نتايج مدل TVPFAVAR مشاهده گرديد كه اثرگذاري متغيرهاي مؤثر بر بازدهي سهام عموماً مثبت و قوي است و اين تأثير عموماً در بلندمدت قوي‌تر از كوتاه‌مدت است.اصالت / ارزش افزوده علمي: ۶۴ متغير مؤثر بر بازدهي سهام در سه گروه در سطح خرد، بازار و اقتصاد كلان وارد مدل گرديد و سپس با استفاده از رويكرد مدل ميانگين‌گيري بيزي ۱۱ متغير غيرشكننده مؤثر بر بازدهي سهام كه عبارت‌اند از نسبت جاري، نسبت بدهي، نرخ بازده حقوق صاحبان سهام؛ نسبت قيمت به سود، درآمد نفت، نوسان رشد توليد ناخالص داخلي، نرخ ارز بازار غيررسمي، نوسان تورم، ضريب فزاينده پول، نرخ بهره و ريسك سيستماتيك شناسايي شدند. بدين‌منظور براي رفع مشكل مدل‌هاي سنتي كه امكان توانايي شناسايي مهم‌ترين متغيرهاي مؤثر بر بازدهي سهام را ندارد از روش ميانگين‌گيري بيزي و روش خود رگرسيون برداري تعميم‌يافته پارامتر متغير زمان استفاده شده است.