بررسي انگيزه‌هاي تغيير ريسك مديران صندوق‌هاي سرمايه‌گذاري مشترك در بازارهاي صعودي و نزولي و تأثير آن بر بازدهي

انگيزه‌هاي مديران صندوق‌ها و توانايي‌هاي برتر آن‌ها در سرمايه‌گذاري و مديريت آن، دو توضيح براي تغييرات ريسك صندوق‌هاي سرمايه‌گذاري مشترك در شرايط مختلف بازار است. در اين پژوهش بر همين اساس از طريق تحليل 21 صندوق سرمايه‌گذاري مشترك در سهام براي دوره 79 ماهه از شهريور 1390 تا اسفند 1396 با استفاده از روش حداقل مربعات، به بررسي انگيزه‌هاي تغيير ريسك مديران صندوق‌هاي سرمايه‌گذاري مشترك در سهام و تأثير آن بر بازدهي پرداخته‌ايم. نتايج پژوهش حاكي از آن است كه در بازارهاي صعودي بين صندوق‌هاي بازنده انگيزه‌ي جبران سازي خسارت وجود دارد به‌طوري‌كه مديران اين صندوق‌ها با افزايش سطح ريسك موجب افزايش بازدهي دوره آتي صندوق‌ها مي‌شوند. در مقابل، مديران صندوق‌هاي برنده با استفاده از مهارت‌هاي برتر در سرمايه‌گذاري، ريسك صندوق را كاهش داده و باعث افزايش بازده دوره‌ي آتي مي‌شوند.طبق نتايج، در بازارهاي نزولي مديران با افزايش ريسك صندوق باعث كاهش بازده دوره آتي خواهند شد كه نشان دهنده ضعف سازماني و يا ضعف مهارت مديران در سرمايه‌گذاري است. در مقابل مديراني كه سطح ريسك صندوق را كاهش مي دهند در صدد افزايش بازده دوره آتي صندوق هستند كه بيانگر انگيزه‌ي نگراني‌هاي شغلي مديران است.