طراحي اوراق تركيبي با اختيار كنترل شركت در بازار سرمايه ايران با رويكرد مالي اسلامي

طراحي اوراق بهادار جديد براساس نيازهاي ناشران و سرمايه‌گذاران بازار سرمايه ازجمله مهم‌ترين عوامل توسعه بازارهاي سرمايه بوده است. اوراق تركيبي به‌عنوان نوآوري مالي درجهت رفع نيازهاي مختلف ناشران و سرمايه‌گذاران براساس تلفيق ويژگي‎هاي مختلف اوراق بدهي و اوراق مالكيت به وجود آمده است. اوراق تركيبي را مي‎توان ازجمله معدود اوراق تركيبي در سطح دنيا دانست كه براساس ماهيت حقوقي سهام عادي طراحي شده است و مبتني بر ماهيت حقوقي اوراق قرضه نيست. لحاظ ويژگي‎هاي مختلف در اوراق تركيبي كه همگي برگرفته از نيازهاي موجود در بازارهاي سرمايه بوده است، باعث به‌وجودآمدن انواع مختلفي از اين سهام شده است. اوراق تركيبي با اختيار كنترل شركت را مي‎توان اوراقي درجهت رفع نگراني‎هاي ناشران جهت از دست دادن كنترل شركت بعد از عرضه سهام آن در بازار سرمايه دانست. دراين مقاله ابتدا، به بررسي خصوصيات شركت‎هاي سهامي عام و نحوه كنترل آن پرداخته شده است و درادامه براساس انواع مختلف كنترل، سه ورقه تركيبي با اختيار كنترل تعيين ميزان سود تقسيمي، اختيار تغيير حقوق نوع خاصي از سهام و اوراق تركيبي با ديگر اختيارات طراحي شده است. براساس تحليل‎هاي مالي و فقهي دو ورقه تركيبي با اختيار تعيين ميزان سود و اختيار تعيين هيئت‌مديره به تأييد رسيده است. استفاده ازنظر مراجع معظم تقليد كنوني از خصوصيات پژوهش حاضر است.