ارزيابي رابطه بلندمدت بين عدم قطعيت سياست اقتصادي و بازده مازاد شاخص صنايع مختلف

نااطميناني اقتصادي كه به معني دشواري در پيش‌بيني محيط اقتصادي است، از عوامل مختلفي از جمله بي‌ثباتي سياسي، تغيير و عدم‌قطعيت سياست‌هاي دولت، بلاياي طبيعي و نوسانات بازار ناشي مي‌شود. وجود اين نااطميناني‌ها بر كارايي بازارهاي مالي از جمله كارايي بازار سرمايه تأثير بسزايي دارد. هدف از اين مطالعه بررسي رابطه بلندمدت عدم‌قطعيت سياست‌هاي اقتصادي دولت (بر اساس نوسانات متغيرهاي كلان اقتصادي با استفاده از شاخص تركيبي PCA) و بازده مازاد شاخص 8 صنعت مختلف در بورس اوراق بهادار تهران شامل شاخص صنايع خودرو و ساخت قطعات، مواد و محصولات دارويي، سيمان، آهك و گچ، شركت‌هاي چند رشته‌اي صنعتي، فلزات اساسي، فرآورده‌هاي نفتي، كك و سوخت هسته‌اي، محصولات شيميايي، انبوه سازي، املاك و مستغلات) است. بررسي انجام‌شده با استفاده از روش خودرگرسيوني با وقفه‌هاي توضيحي (رهيافتARDL) در بازه زماني1391تا1400 نشان مي‌دهد كه عدم قطعيت سياست‌هاي اقتصادي با مازاد بازدهي شاخص صنايع منتخب رابطه مثبت و معناداري دارد. به طوري‏كه در بين صنايع مختلف بازده مازاد صنعت خودرو و ساخت قطعات بيشترين اثر را از ناحيه عدم قطعيت سياست هاي اقتصادي دولت متحمل مي شود و صنعت انبوه سازي املاك و مستغلات كمترين اثر را از اين ناحيه مي‏پذيرد. به علاوه سرعت تعديل اثر عدم قطعيت سياست هاي دولت بر بازده مازاد صنايع بورسي نيز همگن نبوده و ضريب ECM نشان مي‌دهد كه صنعت خودرو سريع‌ترين اثر و تعديل را تجربه مي‌كند.