اثر باز بودن تجاري-مالي و سرمايه انساني بر حمايت از سرمايه گذاران خرد در كشورهاي در حال توسعه

بخش توليد مستلزم سرمايه‌گذاري مالي و فناوري بالاست. يكي از راه‌هايي كه مي‌تواند به تعميق و افزايش نقش بازار سرمايه در تأمين مالي منجر شود و جذابيت بيش‌تري براي ورود سرمايه‌گذاران داخلي و خارجي فراهم آورد، سياست‌گذاري و اتخاذ رويه‌هايي براي حمايت بيش‌تر از حقوق سرمايه‌گذاران خرد است. از سوي ديگر، روند فزاينده جهاني‌سازي و رقابت بين‌المللي، هر چند مزايايي براي شركت‌هاي محلي دارد و مي‌تواند باعث افزايش سرمايه و نقدينگي بازار گردد، اما آيا سيستم‌هاي حاكميت شركتي محلي تحت تاثير مقياس جهاني‌سازي و رقابت خارجي قرار دارند؟ هدف اين مقاله ، بررسي تاثير درجه باز بودن اقتصادي (مالي و تجاري) و سرمايه انساني بر شاخص حمايت از سرمايه‌گذاران خرد در كشورهاي در حال توسعه با استفاده از روش پانل پوياي GMM طي دوره 2021-2014 است. نتايج نشان داد گسترش روابط تجاري و همچنين تسهيل ورود و خروج سرمايه به انطباق بيش‌تر استانداردهاي حمايت از سرمايه‌گذاران خرد در كشورهاي در حال توسعه كمك مي‌كند، هر چند اثر بازبودن تجاري نسبت به اثر تسهيل ورود و خروج سرمايه قوي‌تر است. در اين ميان، نقش سرمايه انساني (سرمايه‌گذاري در نيروي انساني) در انتقال اثرات سرريز انكارناپذير است. به عبارت ديگر، مي‌توان گفت ارتقاي استانداردهاي حاكميت شركتي و حمايت از سرمايه‌گذاران خرد در كشورهاي در حال توسعه تحت تاثير مقياس جهاني‌سازي و رقابت بين‌المللي قرار دارند و سرمايه انساني به جهت انتقال دانش و شوك‌هاي بهره‌وري اهميت دارد. علاوه بر آن، توسعه بازار سرمايه در كشورهاي در حال توسعه نيز به‌طور معناداري مساله نمايندگي بين مديران و سرمايه‌گذاران خرد را كاهش مي‌دهد.