بررسي تأثير تمايلات رفتاري سرمايه گذاران بر نقدشوندگي بازار سهام:(رهيافت رگرسيون كوانتايل)

تئوري مالي رفتاري نشان مي‌دهد كه تغييرات قيمت اوراق بهادار، هيچ دليل بنيادي نداشته و تمايلات رفتاري سرمايه‌گذاران، نقش مهمي در تعيين قيمت‌ها ايفا مي‌كند. در مطالعات اخير، منطقي بودن سرمايه‌گذاران به‌ طور جدي به چالش كشيده شده و نتايج مطالعات حاكي از آن است كه قيمت‌ها بيشتر توسط نگرش‌ها و فاكتورهاي رواني تعيين مي‌شوند تا متغيرهاي بنيادي، به همين دليل مطالعه روانشناسي بازار سهام اهميت بيشتري پيدا كرده است. از اين رو هدف اين پژوهش، بررسي تأثير تمايلات رفتاري سرمايه گذاران بر نقدشوندگي بازار سهام در بازار سرمايه كشورهاي منتخب اسلامي است. نمونه آماري متشكل از بازار سرمايه 14 كشور منتخب اسلامي طي دوره زماني 2008 تا 2020 است. جهت برآورد مدل پژوهش از روش رگرسيون كوانتايل با استفاده از نرم افزار Eviews 9.0 استفاده شده است. نتايج پژوهش نشان مي دهد كه تمايلات رفتاري سرمايه گذاران بر نقدشوندگي بازار سهام تأثير مثبت و معناداري دارد. همچنين از بين متغيرهاي كلان اقتصادي، نرخ رشد حجم پول و نرخ رشد توليدات صنعتي تأثير مثبت و معناداري بر نقدشوندگي بازار سهام دارند و نرخ تورم تأثير منفي بر نقدشوندگي بازار سهام دارد. بر اساس نتايج تمايلات رفتاري سرمايه گذاران حجم معاملات و نقدشوندگي بازار سهام را افزايش مي دهد. در واقع نتايج پژوهش اين استدلال را تقويت مي كند كه تمايلات رفتاري سرمايه گذاران مي تواند منشأ تغييرات نقدشوندگي باشد.