بهينه‌سازي سبد سرمايه‌گذاري با استفاده از مدل نيم واريانس با تاكيد بر پتانسيل مثبت (مطالعه موردي: بازار بورس اوراق بهادار تهران)

سرمايه‌گذاري در بازار سهام نقشي اساسي در رشد و توسعه اقتصادي دارد، زيرا امكان ايجاد فرصت‌هاي سرمايه‌گذاري، تأمين منابع مالي براي شركت‌ها و دولت‌ها و تحرك فعاليت اقتصادي را به ارمغان مي‌آورد. تشكيل سبد سرمايه‌گذاري مناسب به منظور فعاليت در بازار سهام از اهميت قابل توجهي برخوردار است و جهت دستيابي به عملكرد مطلوب و بهره‌برداري بهتر، نيازمند مهارت در انتخاب و تركيب مناسب از سهام گوناگون مي‌باشد. توجه به نوسانات بازار سهام در تشكيل سبد سرمايه‌گذاري امري حياتي بوده زيرا كه اين نوسانات بيانگر تغييرات و پويايي اين بازار هستند و تصميم‌گيري مبتني بر اين نوسانات، به سرمايه‌گذاران كمك مي‌كند تا مخاطرات مالي را بهبود بخشند و فرصت‌هاي سرمايه‌گذاري را شناسايي كنند. همچنين توجه به نوسانات مثبت در تشكيل سبد سرمايه‌گذاري بسيار حائز اهميت مي‌باشد زيرا كه اين نوسانات نشان‌دهنده قابليت رشد و سودآوري بالقوه سهام هستند. به همين منظور، هدف اين پژوهش تشكيل سبد سرمايه‌گذاري بهينه به منظور بهره‌برداري مزيت‌ها و فرصت‌هاي سرمايه‌گذاري ناشي از نوسانات مثبت و در عين حال توجه به نوسانات منفي و كاهش آن مي‌باشد. در همين راستا در اين پژوهش رويكردي نوين به نام مدل نيم‌واريانس دو مرحله‌اي معرفي گرديد و با استفاده از داده‌هاي ماهانه سهام از ابتداي سال ۱۳۹۷ تا ۱۴۰۱، به تشكيل سبد سرمايه‌گذاري پرداخته شد و جهت ارزيابي كارايي اين مدل مقايسه آن با مدل نيم واريانس و اوزان يكسان سبد صورت گرفت. نتايج نشان مي‌دهند، مدل مذكور عملكرد بهتري داشته و بهره‌وري و عملكرد سبد سرمايه‌گذاري را نسبت به مدل نيم واريانس و اوزان يكسان سبد بهبود مي‌بخشد.