قيمت جهاني فولاد و ارزش شركت‌هاي آهني در ايران

عدم دسترسي كارگزاران بين المللي به بازار سرمايه ايران و وجود تحريم هاي بين المللي و دخالت دولت در قيمت گذاري كالاهاي اساسي و اعمال نرخ هاي دستوري ارز مي تواند مانع فرايند گذر مالي در بازار سهام تهران شود. در اين حالت ممكن است، ارزش شركت ها با نرخ هاي جهاني كالاهاي مبادلاتي نظير فولاد، مس و نفت ارتباط معناداري نداشته باشند. در اين مقاله كوشش شده است تا نشان داده شود كه فرايند گذر مالي در ارزش شركت هاي بازار سهام تهران موثر است و در نهايت عوامل ذكر شده نتوانسته اند مانع فرايند گذر مالي شوند.به نظر مي رسد كه معيار ارزيابي معامله گران در بازار سرمايه ايران، قيمت هاي جهاني كالا و نرخ ارز در بازار غير رسمي باشد . نمونه مورد بررسي در اين پژوهش، معادن سنگ آهن و صنايع فولادي است كه به اختصار به آنها شركت هاي آهني گفته مي شود. به منظور بررسي ارتباط بين نرخ جهاني فولاد و ارزش شركت هاي آهني، از الگوي ARDL استفاده شده است چراكه نرخ جهاني فولاد و نرخ ارز در بازار غير رسمي متغيرهايي برون زا هستند . دوره ي زماني 69 داده ي ماهانه پژوهش منتهي به تير 1400 است. نتايج برآورد الگو حاكي از آن است كه به ازاي 10 درصد افزايش در نرخ جهاني فولاد، ارزش صنايع توليدكننده ي فولاد به طور متوسط 8 / 8 درصد و ارزش شركت هاي معدني استخراج كننده ي سنگ آهن به طور متوسط 8 / 5 درصد افزايش مي يابد. ارزش ريالي قيمت جهاني فولاد از مسير دلار غير رسمي تعيين مي شود و بنابراين نرخ دلار در بازار غير رسمي نيز اثر معناداري بر ارزش شركت هاي آهني داشته است به نحوي كه با رشد 10 درصدي نرخ رمزارز اتريوم كه همواره معادل قيمت يك دلار در بازار غير رسمي است؛ صنايع فولادي و معادن سنگ آهن به ترتيب 3 و 7 / 5 درصد رشد ارزش را شاهد بوده اند. در رابطه ي بلندمدتي كه سه متغير قيمت جهاني فولاد، نرخ دلار در بازار غير رسمي و شاخص كل بازار سهام تهران با ارزش شركت هاي آهني دارند؛ سرعت بازگشت به تعادل در اثر هرگونه شوك وارده به متغيرها، براي صنايع فولادي 3 ماه و براي معادن سنگ آهن 1 ماه است .