طلا، ارز و بيت‌كوين به عنوان پناهگاه امن يا پوشش ريسك سهام؛ شواهدي از بورس تهران بر پايه الگوي رگرسيون انتقال ملايم

اين مطالعه به بررسي ويژگي پوشش ريسك و پناهگاه امن براي سه دارايي جايگزين سهام در بورس اوراق بهادار تهران شامل ارز، سكه طلا و بيت‌كوين بر اساس الگوي غيرخطي انتقال ملايم STR و با استفاده از داده‌هاي سري زماني با تواتر روزانه براي روزهاي كاري مشترك طي دوره زماني 1394 الي 1399 مي‌پردازد. براي اين منظور الگوي غيرخطي انتقال ملايم در سه حالت مختلف برآورد شده و بر اساس نتايج آن اين دو ويژگي براي سه دارايي ارز، سكه طلا و بيت‌كوين در مقابل سهام در بورس اوراق بهادار تهران مورد ارزيابي قرار مي‌گيرد. نتايج اين مطالعه نشان مي‌دهد، نخست سكه طلا و بيت‌كوين پوشش ريسك ضعيف سهام در بورس اوراق بهادار تهران هستند ولي اين دو دارايي پناهگاه امن قوي براي سهام در بورس تهران محسوب مي‌شوند. دوم، نتايج نشان مي‌دهد دارايي ارز هر دو ويژگي پوشش ريسك قوي و پناهگاه امن قوي را براي سهام در بورس اوراق بهادار تهران دارد. بر اساس نتايج اين مطالعه، تركيب سبد سرمايه‌گذاري متشكل از سهام، ارز، طلا و بيت‌كوين مي‌تواند به مديريت ريسك سرمايه‌گذاري و كاهش ريسك ناشي از نوسانات قيمت دارايي‌ها كمك شاياني نمايد. نتايج اين مطالعه رهنمودهاي ارزشمندي براي سرمايه‌گذاران و فعالان بازارهاي مالي كه به دنبال كاهش ريسك سرمايه‌گذاري ناشي از نوسانات قيمت سهام هستند، به همراه دارد.