استفاده از ابزارهاي مشتقه مالي در بازار سنگ‌هاي نما و ساختماني لرستان

در صنعت سنگ‌هاي ساختماني و تزئيني، تلاطم قيمت سنگ، علاوه بر اينكه مصرف‌كنندگان را با ريسك و عدم قطعيت مواجه مي‌سازد، براي توليدكنندگان، تجار و كارگران شاغل در صنعت سنگ نيز مشكلاتي به وجود مي‌آورد. يكي از راه‌هاي كنترل ريسك قيمتي، استفاده از قراردادهاي پيش‌خريد-پيش‌فروش و يا استفاده از قراردادهاي اختيار معامله است. در اين مقاله قراردادهاي اختيار خريدوفروش از نوع اروپايي و هم‌چنين آسيايي را بر روي سنگ‌هاي نما و ساختماني لرستان تعريف مي‌كنيم. سپس قيمت اختيارهاي معامله خريدوفروش را به‌صورت منصفانه به دست مي‌آوريم. ازآنجاكه قيمت سنگ‌هاي ساختماني و نما معمولاً با جهش‌هاي شديدي همراه است، پارامتر تغييرپذيري براي اين فراورده‌ها عدد نسبتاً بزرگي است و اين باعث مي‌شود قيمت اختيارهاي معامله اروپايي افزايش‌يافته و به‌تبع آن جذابيت اين قراردادها براي فعالين اين حوزه كاهش يابد. استفاده از اختيارهاي معامله آسيايي داراي اين مزيت است كه به‌جاي قيمت‌هاي لحظه‌اي، ميانگين قيمت‌ها را در بازه‌هاي زماني مشخص مورداستفاده قرار مي‌دهد؛ لذا ريسك قراردادهاي آسيايي نسبت به نوع اروپايي پايين‌تر بوده و اين قراردادها براي محصولات داراي جهش قيمتي مناسب‌تر هستند. محاسبه قيمت اختيارهاي اروپايي با استفاده از فرمول بلك شولز و به‌آساني صورت مي‌گيرد درحالي‌كه تعيين قيمت اختيارهاي آسيايي مستلزم به‌كارگيري برخي روش‌هاي پيچيده عددي است. در اين پژوهش از روش شبيه‌سازي مونت كارلو با ۵۰۰۰ مسير براي محاسبه قيمت اختيارهاي آسيايي با تاريخ انقضاي يك سال استفاده مي‌كنيم. نرخ بهره بانكي را ۲۰ درصد در نظر گرفته و براي محاسبه تلاطم تاريخي قيمت سنگ قيمت، از جدول سوابق ۴۸ ماهه سنگ‌هاي چيني كوپ مستخرج از يكي از معادن شهرستان دورود در بازه فروردين ۹۶ تا اسفند ۹۹ استفاده مي‌كنيم. اختيارهاي معامله را به ازاي قيمت‌هاي اعمال مختلف محاسبه مي‌كنيم. نتايج به‌دست‌آمده نشان مي‌دهد اختيارهاي خريد معامله آسيايي نسبت به نوع اروپايي خود قيمت پايين‌تري داشته، بنابراين براي سرمايه‌گذاران جذابيت بيشتري خواهند داشت.