اثر فروش اوراق بدهي دولتي به بانك‌ها بر نقدينگي

در ساليان اخير همواره يكي از چالش‌هاي پيش روي دولت‌ها، بحث جبران كسري بودجه بوده است. باتوجه به اينكه در كشور ايران از سال 1395 بحث فروش نقدي اوراق براي تأمين مالي كسري بودجه به ميان آمده و اين اوراق به بانك‌ها نيز فروخته شده، از اين‌رو هدف مطالعه حاضر بررسي اثر فروش اوراق دولتي به بانك‌ها براي جبران كسري بودجه برروي نقدينگي در اقتصاد ايران مي‌باشد. داده‌هاي مورد استفاده در اين مقاله بصورت فصلي‌شده و براي دوره Q2:1372 - Q1:1400 بوده و برآوردها با استفاده از سيستم معادلات همزمان و در چارچوب مدل‌هاي عطفي و به روش حداقل مربعات معمولي انجام شده است. نتايج حاكي‌از آنست‌كه طبق معادله اول فروش اوراق به بانك‌ها با بدهي دولت به بانك‌ها رابطه مثبت دارد، در واقع فروش اوراق به بانك‌ها بدهي دولت به بانك‌ها را افزايش داده است. از آنجا كه طبق معادله دوم مشخص شد بدهي دولت به بانك‌ها با بدهي بانك‌ها به بانك مركزي رابطه مثبت دارند، در نهايت فروش اوراق به بانك‌ها باعث افزايش بدهي بانك‌ها به بانك مركزي يا به نوعي به اضافه‌برداشت بانك‌ها از بانك مركزي منجر شده است. همچنين براساس معادله نقدينگي، باتوجه به اينكه رابطه مثبت بدهي دولت به بانك‌ها با نقدينگي و بدهي بانك‌ها به بانك مركزي با نقدينگي نشان داده مي‌شود، بنابراين مي‌توان بيان كرد فروش اوراق به بانك‌ها به افزايش نقدينگي منجر شده است.