بررسي سرريز نوسان و بازدهي بين بازارهاي فرامرزي (فاركس و رمزارزها) و بازار سهام در ايران

گسترش تكنولوژي و توسعه هر چه بيشتر بازارهاي مالي جهاني، بازارهاي فرامرزي (فاركس و رمزارزها) را  به يكي از بازارهاي مورد توجه سرمايه‌گذاران و معامله گران در ايران تبديل كرده است. با توجه به اقبال روزافزون سرمايه‌گذاران و معامله گران به بازارهاي فرامرزي، در اين پژوهش به بررسي ارتباط بين اين بازارها و بازار سهام و سرريز نوسانات و بازدهي بين آنها در ايران طي دوره زماني بهمن ماه 1397 تا اسفند 1401 با استفاده از داده‌هاي روزانه و روش اي-گارچ پرداخته شده است. نتايج حاكي از اين است كه بازارهاي فاركس، رمزارزها و سهام، متقارن، حساس به بحران و تحت تأثير اخبار بد قرار دارند ولي بازار ارز (دلار آمريكا)، نامتقارن و تحت تأثير اخبار خوب قرار دارد. بر اساس نتايج، بازارهاي فاركس، رمزارزها و ارز با بازار سهام داراي همبستگي هستند و رشد يك بازار، رشد بازار ديگر را در پي خواهد داشت. نتايج حاصل از بررسي سرريز بازدهي‌ها و نوسانات بين بازارها بر اساس دو شاخص دايبلود-يلماز و بارنيك و كرهليك، نشان‌دهنده تأييد سرريز بازدهي‌ها و نوسانات از بازارهاي فاركس، رمزارزها و بازار ارز به بازار سهام طي دوره مورد بررسي است. همچنين، بازار سهام تهران بزرگ‌ترين گيرنده سرريز بازدهي و نوسان و بازار رمزارزها نيز كوچك‌ترين گيرنده سرريز نوسان هستند. نتايج حاصل از سرريز فركانسي بر اساس شاخص بارنيك و كرهليك، نيز حاكي از اين‌است كه بازار فاركس بزرگترين فرستنده سرريز بازدهي و بازار ارز بزرگترين فرستنده سرريز نوسان به بازار سهام هستند. نتايج برآوردي حاصل از تخمين اين شاخص به غالب بودن سرريز بازدهي‌ از بازارهاي مورد مطالعه به بازار سهام در كوتاه‌مدت اشاره دارد.