ارايه مدل مفهومي شاخص‏هاي موفقيت قراردادهاي آتي پيشنهادي در بازار سرمايه جمهوري اسلامي ايران

A Conceptual Method of Success Indices of Future Contracts in the Market of the Islamic Republic of Iran

در فرآيند ايجاد نوآوري مالي در بازارهاي مالي، همواره يكي از پرهزينه‏ترين مراحل، مرحله طراحي ابزار جديد بوده است. طراحي قراردادهاي آتي‌ نيز از اين قاعده مستثنا نيست. با توجه به هزينه‏هاي طراحي يك قرارداد و اجرايي كردن آن، تعيين ميزان موفقيت قرارداد در دست طراحي و نيز شاخص‏هاي اصلي موثر بر اين موفقيت و اهميت هر يك از اين شاخص‏ها ضروري است. تحقيق حاضر كه از نوع بنيادي و از لحاظ گردآوري اطلاعات از نوع غير آزمايشي و پيمايشي ـ همبستگي است، شاخص‏هاي موفقيت يك قرارداد آتي در حال بررسي براي عرضه به بازار را در قالب يك مدل مفهومي ارايه نموده است. مدل ارايه شده در اين مقاله داراي متغيرهاي اصلي موثر بر موفقيت ارايه قراردادهاي آتي ارايه شده به بازار شامل ويژگي‏هاي دارايي پايه و ويژگي‏هاي قرارداد طراحي شده است. هر كدام از اين متغيرها داراي شاخص‌هايي است كه مي‌توان با استفاده از آنها مقادير مربوط به متغيرها را محاسبه نمود. اين مقاله ابتدا با استفاده از فنون آمار ناپارامتريك بااهميت يا بي‏اهميت بودن هر يك از شاخص‏ها و نيز مناسب يا نامناسب بودن طبقه‏بندي‌شان در مدل مفهومي ارايه شده را مورد بررسي قرار داده و در ادامه با استفاده از فن تحليل عاملي و نرم‌افزار ليزرل به بررسي فرضيات تحقيق پرداخته است. در نهايت مشخص شد كه هر دو متغير ويژگي‏هاي دارايي پايه و ويژگي‏هاي قرارداد طراحي شده به‌شدت در موفقيت آتي‌هاي ارايه شده تاثيرگذارند. جهت بررسي ميزان اهميت شاخص‏ها و نيز درستي جايگاه آنها در مدل مفهومي ارايه شده، از آزمون‏ علامت و معادلات ساختار يافته استفاده شده است.

This is a basic, data-collecting research. The research aims to provide the indices for the success of future contracts to be presented to the market in a conceptual mode. The presented model in the article has effective variables on the success of presenting a designed future, including properties of underlying assets and properties of designed contract .Each of these variables has indices that help to measure values of variables .At first, the article surveys importance or unimportance of each of indices by non-parametric statistics and their coordination or in coordination with their divisions in the presented conceptual model. Then the article surveys presumptions of the research by using subjective analysis and LISREL software .Eventually, it is depicted that both properties of underlying asset variable and properties of designed contract variable are so impressive in succeeding future and are used in order to survey how much these indices are important and whether their position is accurate in the presented conceptual model.