بررسي تاثير متغيرهاي كلان اقتصادي بر بازدهي بورس اوراق بهادار

A study on the effects of macroeconomic variables on the returns (case of Tehran exchange)

يكي از موضوعات مورد توجه محققان اقتصادي و مالي، موضوع بررسي تاثير متغيرهاي اقتصادي بر عملكرد بورس اوراق بهادار است. در اين تحقيق نيز تاثير سه متغير مهم اقتصادي، يعني حجم پول، نرخ تورم و توليد ناخالص داخلي بر بازدهي بورس اوراق بهادار ايران طي سالهاي 1369 تا 1384 مورد بررسي قرار گرفت. نتايج حاصل از به كار گيري مدل اقتصاد سنجي خودرگرسيون برداري (VAR) و مدل تصحيح خطا (VECM)، نشان مي دهد كه ارتباط بين نرخ تورم و بازدهي بورس اوراق بهادار، ارتباطي معنادار و مثبت است. همچنين ارتباط معناداري بين متغيرهاي حجم پول و توليد ناخالص داخلي و بازدهي بورس اوراق بهادار وجود ندارد.

The study of economic variables impact on performance of the stock exchange has always been considered by economists and financial researchers. In this research, the impact of three major economic variables, namely as money stock, inflation rate and gross domestic product (GDP) on the stock exchange return during 1990 to 2002 has been studied. The result of applying Vector Auto-Regression (VAR) and Vector Error Correction Model (VECM) shows a positive and meaningful relationship between inflation rate and stock exchange return. However, there is no meaningful relationship between variables of money stock, GDP and stock exchange return.