بررسي رابطه ميان تغييرات نرخ ارز و عايدات سرمايه اي بورس اوراق بهادار تهران

شناخت ارتباط ميان بازارهاي مختلفي كه در حال حاضر فرصت¬هاي سرمايه¬گذاري در اقتصاد ايران شناخته مي¬شوند، اطلاعات مهمي را براي سياستگذاران بازار سهام در راستاي چاره انديشي براي حفظ نقدينگي و نقد¬شوندگي و قوام اين بازارها فراهم مي¬آورد. با توجه به درجه نقدشوندگي هر دارايي در اقتصاد ايران مي¬توان بازارهاي سهام، ارز و طلا را به شكل تقريبي در يك رده تلقي كرد و به بررسي حساسيت اين بازارها نسبت به تغييرات بازده در يكديگر پرداخت. اين مهم در اين تحقيق مورد توجه قرار گرفته و بر اساس دو الگوي مجزاي رگرسيوني (رگرسيون ساده و الگوي خود¬رگرسيون برداري) با داده¬هاي فصلي به تحليل رفتار نرخ ارز (دلار) در بازارهاي رسمي و غير رسمي همچنين قيمت سكه با درصد تغييرات شاخص كل بورس پرداخته شده است. بر اساس نتايج تخمين، عليرغم آنكه رابطه ايستاي بازار ارز و سهام مثبت مي¬باشد الگوي خودرگرسيون برداري بيان مي‌كند عايدي سرمايه در بازار سهام به شكل منفي و معناداري با تغيير نرخ ارز در بازار غير رسمي در فصل قبل در ارتباط است. اين موضوع بازگو كننده اين واقعيت است كه با فرض عدم رشد نقدينگي، در كوتاه مدت تغييرات مثبت نرخ ارز جاذب نقدينگي بازار سهام است زيرا رشد نرخ ارز، افت عايدي سرمايه¬اي در بازار سهام را در پي دارد.