رابطه ويژگي هاي شركت با ساختار سرمايه آن در شركت هاي در بورس اوراق بهادار تهران

از ديرباز به حداقل رساندن هزينه تأمين مالي و به تبع آن افزايش ارزش بازار سهام شركت ها به عنوان يك مساله عمده و مهم در ادبيات مالي مطرح بوده است. عوامل موثر بر نگرش مديران مالي در ارتباط با منابع و مصارف سرمايه، چرايي و چگونگي انتخاب منبعي خاص با توجه به مقتضيات محيط برون سازماني و نيز پديده هاي غالب و ويژگي هاي درون سازماني تعيين مي شود. در تحقيق حاضر تأثير برخي ويژگي هاي شركت نظير اندازه شركت، ساختار دارايي، سودآوري، رشد مورد انتظار، نسبت پوشش هزينه بهره، نسبت آني و بازده دارايي ها بر ساختار سرمايه شركت ها مورد بررسي قرار گرفت. با استفاده از روش نمونه گيري غربالگري تعداد 103 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران به عنوان نمونه انتخابي در بازه زماني 1387-1381 انتخاب گرديده است. براي انجام اين كار از تركيب داده هاي مقطعي و سري زماني (داده هاي تلفيقي) رابطه بين متغيرها ارزيابي و آزمون مي شود. ابتدا آزمون F و هاسمن براي برآورد مدل انجام شده است تا بهترين مدل از ميان داده هاي تلفيقي معمولي يعني اثرات ثابت و اثرات تصادفي انتخاب گردد. در اين راستا از نرم افزار 6Eviews بهره برداري و نرم افزار اكسل براي محاسبات متغيرها استفاده گرديد. نتايج اين تحقيق نشان مي دهد كه يك رابطه منفي و معني دار بين نسبت بدهي شركت با ساختار دارايي (دارايي ثابت به كل داراييها)، سودآوري (حاشيه سود قبل از بهره و ماليات)، ارزش بازار به ارزش دفتري، نسبت آني شان و بازده دارايي ها وجود دارد. همچنين يك رابطه مثبت و معني دار بين ساختار سرمايه شركت با اندازه شركت و نسبت پوشش هزينه بهره وجود دارد.